圖：溜溜果園在中國梅產品行業排名第一，市場份額達7%。

　　內地梅類食品製造商溜溜果園赴港上市，中信証券和國元國際擔任聯席保薦人。公司收入及盈利水平連續三年實現增長，惟核心產品梅乾零食的毛利率持續下滑。分析認為，該股值得投資者認購，但不建議借孖展交易。

　　溜溜果園的歷史可追溯至1999年。出身安徽蕪湖的楊帆在結束了近10年的北漂生涯後，回到家鄉成立了蕪湖市凱旋食品有限公司，專注糕餅生意。然而，由於當時的食品行業競爭非常激烈，公司亟待轉型，楊帆在一次偶然的機會中注意到青梅食品的市場潛力，最終決定剝離其他業務，專注於青梅產品。隨後在2006年，「溜溜梅」品牌系列正式上市，三年後的2009年，溜溜果園正式成立。

　　以2024年的零售額計，溜溜果園在中國梅產品行業排名第一，市場份額達7%。公司主要有三大產品類別，分別是梅乾零食、梅凍及西梅產品，分別佔總收入的60.3%、25.4%和13.8%。不過，2024年來自梅乾零食的毛利出現負增長，按年跌1.2%至3.13億元（人民幣，下同），毛利率亦由2022年的39.6%持續下滑至2024年的32.1%。

　　去年純利大增近五成

　　公司旗下梅產品的毛利率主要受兩大因素影響，包括主要原材料價格波動，以及為提高在更廣泛的零食行業的市場滲透率而作出的策略性定價決策。儘管主要產品毛利率有收窄傾向，溜溜果園近年財務數據仍維持強勁增長。公司在2024年取得收入16.16億元，按年增加22.2%，公司擁有人應佔的利潤更大漲48.9%至1.48億元。

　　另外，溜溜果園曾於2019年提交A股上市申請，但為應對當時市場環境，上市申請於當年12月被撤回。公司確認撤回申請前未有遭中國證監會拒絕。

　　至於投資前景，華贏東方證券研究部董事李慧芬表示，儘管溜溜果園的產品份額在業內排第一，但由於競爭對手數量多，導致市佔率相對較低，投資者可以參與招股，但不建議孖展認購。