圖：新手投資者宜使用50天移動平均線作為市況趨勢風向標。

　　投資市場在應用MACD指標時，通常使用單一組參數（即12、26、9）。然而，MACD指標原創人Gerald Appel提出至少使用三組參數，按照市況趨勢變化，尋找買入或賣出提示。至於如何辨識市況趨勢變化，Appel建議新手使用50天SMA（簡單移動平均線）作為趨勢風向標。他承認，在個別市況下，MACD指標是沒有用武之地。本周將會拆解Appel使用MACD指標的應用秘技。\大公報記者 劉鑛豪

　　在介紹Appel常用的三組參數前，首先重溫MACD指標的計數公式。MACD指標分別由MACD線、訊號線、柱線組成。MACD線是「短天期EMA（指數平滑移動平均線）」與「長天期EMA」相減後所得；坊間通常會用12天EMA與26天EMA相減後所得。訊號線則是MACD線的EMA，而坊間普遍使用MACD線的9天EMA作為訊號線。總括而言，12天、26天、9天EMA是常用的參數。

　　12、26、9參數組合廣為應用

　　不過，原來Appel並不是依靠一組參數走天涯。根據Appel的兩本著作，他會按照市場變化，使用不同參數組合，藉此尋找買入或賣出提示。其中，有三組參數組合較常用，第一組參數組合是6、19、6，這組參數被稱為「Rapid MACD」，姑且釋為快速MACD指標。6、19、6參數組合的應用要點：第一，先分辨股價趨勢，若果50天SMA急速爬升，顯示升勢轉強，使用這個參數組合的MACD指標，尋找買入提示。

　　第二組參數組合為12、26、9，他稱為「Medium MACD」，解釋為中速MACD指標。值得注意的是，在《Understanding-MACD》，Appel提出的中速MACD指標的參數13、26、9。在《Technical Analysis》提出的參數為12、26、9。在各MACD指標參數組合中，以12、26、9是廣為交易員運用。

　　Appel介紹這個參數組合的應用要點：第一，這個參數在大市趨勢處於向下時應用，藉此標尋找買入提示。第二，大市趨勢處於中性（neutral）或偏向正面（somewhat positive）時，也可以使用這組參數尋找買入提示；至於什麼是中性趨勢，Appel沒有說明，投資者只能自己揣摩。第三，大市趨勢處於非常不利（dearly negative）時，使用這組參數尋找買入及賣出提示。

　　第三組參數為19、39、9，他稱之為「Slow MACD」，姑且釋為慢速MACD指標。關於19、39、9參數組合的應用要點。第一，大市趨勢向下時，利用這個參數組合尋找賣出提示。第二，若果50天SMA急速爬升，顯示升勢轉強，可使用這個參數組合尋找賣出提示。

　　慢牛或慢熊市 MACD失效用

　　另外，MACD指標有其應用的局限性；在某些市況下，MACD指標難以發揮具效用的提示，投資者必須留意。第一種市況：Appel稱，當市場處於大型跌浪過程中，MACD指標即使出現買入提示，未必有太大參考作用。MACD指標發出買入提示後，納斯達克指數反彈空間非常有限。

　　第二種市況：當大市處於窄幅橫行，或慢牛向上，或慢熊向下，MACD指標的買賣提示都沒有太大作用。MACD指數在具有明顯高低波幅的市況，才能夠發出有效用買入或賣出提示。