備受關注的境外上市備案規則在徵求意見稿發布1年多後，中國證監會表示，《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》（《管理試行辦法》）正式發布，並自下月31日起實施。中證監昨日還與香港證監會簽訂監管合作備忘錄。中證監相關部門負責人表示，國家擴大資本市場對外開放的方向不會改變，境外上市備案管理制度規則的發布實施，將更好支持企業依法合規到境外上市，利用兩個市場、兩種資源實現規範健康發展。\大公報記者 許 臨

　　上述負責人表示，和前期徵求意見稿相比，《管理試行辦法》和配套監管指引主要有三方面變化。一是完善負面清單。聚焦重大境內合規問題，完善不得境外發行上市的情形，把應由投資者自主判斷的事項交給市場，不對境外上市額外設置門檻和條件。二是進一步明確間接境外上市的標準，遵循實質重於形式的原則合理界定，在減少監管盲區的同時避免監管泛化。三是細化備案程序要求。充分考慮境外融資實踐，差異化設置備案要求；加強備案流程與境外實踐的銜接，完善境外分次發行等境外常見融資行為的備案程序，避免影響企業融資效率（見附表）。

　　兩地證監簽監管合作備忘錄

　　對於市場最關注的VIE（可變利益實體）架構企業境外上市問題，證監會有關部門負責人表示，VIE架構企業境外上市備案管理將堅持市場化、法治化原則，加強監管協同。證監會將徵求有關主管部門意見，對滿足合規要求的VIE架構企業境外上市予以備案，支持企業利用兩個市場、兩種資源發展壯大。對此，晉裕環球資產管理投資組合經理兼高級投資分析師黃子燊指出，目前有六成的中概股皆為VIE架構，當中有不少屬新經濟行業，相信《管理試行辦法》出台後能消除投資者一直以來的憂慮。

　　此外，中證監與香港證監會還簽訂監管合作備忘錄，以進一步加強有關境內企業香港上市事宜的監管合作。備忘錄明確了在發行上市、跨境執法合作、中介機構監管、信息交換等領域相關的監管合作安排和程序。備忘錄的簽署，將便利中證監和香港證監會履行各自監管職責，共同打擊跨境違法違規行為，保護投資者合法權益，確保兩地市場平穩健康發展。

　　針對《管理試行辦法》，黃子燊相信，實施後對港股市場會帶來正面刺激，同時可加強機構投資者對內地企業的信心。永裕證券董事總經理謝明光指，去年中國企業赴海外上市的數量大減，不少國際投行的生意額都大受影響，如去年第四季便有不少投行宣布裁員。所以，新公布的《管理試行辦法》相信不只對內地企業來說是利好的消息，對海外市場也是利好因素。

　　保持對跨境違法行為「零容忍」

　　中證監相關部門負責也表示，備案管理在「管」方面，強化境內外監管協同，壓實發行人、中介機構責任；保持對跨境違法行為「零容忍」，加強與境外監管機構的溝通協作，嚴厲打擊欺詐發行、財務造假等嚴重違法行為。對此，謝明光認為，這預計將可加強海外監管機構及投資者的信心，日後中國企業在境外融資會更暢順。

　　下一步，中證監將會同有關部門加強調研分析和跟蹤評估，並適時推動將《管理試行辦法》上升為行政法規，構建系統完備的境外上市監管法規制度體系。