滙豐控股（00005）於今日公布今年第一季業績，根據市場平均預測數字，預料以列賬基準和經調整基準計算的稅前盈利（profit before tax，PBT）將同步下跌，按年分別減少35.6%和30%。銀行的資產質素和收入表現，相信仍是市場關注要點。

　　根據滙豐自行編製的市場預測共識（見附表，資料截至今年4月20日），16名分析師預料滙控首季的列賬稅前盈利平均為37.2億（美元，下同），按年減少約21億元；經調整稅前盈利44.93億元，減少約19億元。純利預測平均數則為22.75億元，減少16億元或41%。

　　美加息有助改善淨利息收入

　　市場預料滙控的盈利表現倒退，主要是相信銀行收入將下跌近2%至127.43億元，而營業支出則增加3.6%至88.34億元。隨着預期信貸損失（ECL）趨於正常化，首季的ECL支出預料為9.34億元，而去年同期則錄得淨回撥4.35億元。一來一回，相關差額已近13.7億元。

　　美聯儲於今年3月份宣布加息0.25厘，是2018年以來首次。美銀美林發表報告，相信息口上升對滙控所帶來的好處「或多或少」將於季績中顯現，預期首季的淨利息收入（NII）可望達到68.79億元，按年升5.6%，按季亦升1.4%。展望未來，隨着息口逐步攀升，美銀美林預期滙控也會得益更多。

　　根據滙控對淨利息收入的敏感度分析（載於《2021年報》），假設利率曲線即時上升25個基點及100個基點，以截至2021年底的資產負債表粗略計算，估計對集團截至2022年底的預計淨利息收入將分別增加13.09億元及54.14億元。

　　彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）指出，市場普遍預期3個月期限的香港銀行同業拆息（Hibor）將於今年第四季升至1.6%，較4月8日的0.51%上升109個基點，有利本港銀行擴闊淨息差（NIM）表現，可望從2021年第四季的0.98%低點反彈至1.05%。市場亦普遍預計滙控淨息差將擴闊10個基點，而對首季淨息差的估計則為1.24%，較去年底（1.20%）擴闊4個基點。

　　將推另一輪回購 涉10億美元

　　雖然息口走勢對滙控有利，惟整體而言，銀行業的經營環境仍然面對眾多不明朗因素，例如香港經濟於今年首季備受第五波疫情重創，相信難逃負增長厄運，而內地經濟亦面臨放緩壓力。亞洲區一向是滙控最主要的盈利來源，而歐洲區業務受烏克蘭局勢的影響有多大，預料也會於季績中反映一二。滙控管理層已表明暫時無意恢復季度派息，故市場也沒有寄望。至於股份回購計劃方面，滙控上周已完成總值20億元的上一輪回購，並於早前公布2021全年業績時，宣布再推另一輪總值10億元的回購，可望於季績公布後展開。