圖：藥明生物近年多次跌穿保歷加通道底部，股價走勢卻不盡相同。

　　港股經過去年的調整後，今年無論是大行還是散戶投資者都開始看好其走勢，雖然近期恒指走勢波動加劇，但仍認為今年的表現會較外圍更好，在追落後的情況下，一些優質股份可伺機吸納。不過，投資者可能遇上一個問題，即使看好某個股份，究竟如何去界定最佳的入市時機呢？\大公報記者 許臨

　　企業的盈利、行業前景、產品受歡迎程度、公司負債比率等，這些都可以分析企業的質素，也可以用以判斷業務的發展是否有優勢，但這些財務數據卻未能告訴大家，何時應買入股份，因股價除了受企業的盈利表現影響外，也會受到市場氣氛、買賣雙方力量差異等因素影響，要判斷市場氣氛及買賣雙方的力量差異便需依靠技術分析。

　　認識頂部中軸底部

　　技術分析會依靠圖表形態又或技術指標來分析股價走勢，當中保歷加通道是多年來最多人運用的技術指標之一，也是最多人用以判斷「撈底」時機的指標。

　　保歷加通道這個指標分為三條線，分別是頂部、中軸及底部。一直以來不少投資者都認為，當股價升穿保歷加通道的頂部，走勢便大多會遇上阻力，股價即將回落，但若股價跌穿保歷加通道的底部，走勢則會有支持，股價也即將會反彈。

　　所以很多投資者會選擇買入一些股價跌穿保歷加通道的股份。不過這種入市方法其實存在很多「漏洞」，一些專家認為，股價跌穿保歷加通道底部，股價確實有機會作出反彈，但也要分析整體走勢是處於上升趨勢，還是下跌趨勢。若屬於前者，股價反彈的機會大很多，這才是較佳的入市撈底時機。

　　例子如藥明生物（02269），在（圖一）上可看到，股價於2021年11月8日、12月15日，2022年1月6日及2月8日分別跌穿了保歷加通道的底部，但股價反彈的幅度卻很輕微，這是撈底失敗的例子。

　　跌穿通道底部不一定反彈

　　但若看藥明生物在2021年5月10日後的走勢，當日股價同樣是跌穿了保歷加通道的底部，但其後股價卻由100元以下大幅上升至143元以上。為什麼同樣是跌穿保歷加通道底部，走勢卻會有所不同？

　　若再看（圖二），藥明生物的股價在2021年5月10日跌穿了保歷加通道底部時，應先看看上一次跌穿保歷加通道底部是何時？圖中可見是2021年3月9日，若要確定整體是處於上升的趨勢，最新一次股價跌穿保歷加通道底部時的最低價，必須比上一次跌穿保歷加通道底部時的最低價更高，可以看到去年5月10日股價跌穿保歷加通道的最低價是比去年3月9日的最低價為高，這確定了是上升趨勢，股價反彈的機會也會較大。

　　其他例子可看滙控（00005），（圖三）中可看到，滙控的股價在2021年11月30日跌穿了保歷加通道底部，而上一次跌穿保歷加通道底部則是在2021年9月21日，而11月30日的最低價比9月21日的最低價更高，這確定了是處於上升趨勢，其後滙控的股價也由約42.95元急升至曾高見59.6元。

　　特步（01368）也出現相似的情況（圖四），股價在今年1月10日跌穿了保歷加通道底部，上一次跌穿保歷加通道底部的日子是2021年12月7日，由於今年1月10日的最低價比2021年12月7日的更高，同樣也確定是處於上升趨勢，股價也由11.78元反彈至最高見14.8元。