「初創公司缺乏資金如何生存？」初創公司在成立後18個月內，往往要為資金何來而頭痛，除了自掏腰包燒錢，市場有不少風險投資基金、天使投資者扮演伯樂角色，專門發掘具潛質的初創公司，助他們渡過難關。畢竟，在初創公司未有盈利能力下，確是一門高風險的投資，投資者會以「四點」作為投資標準，亦有「三不」。/大公報記者 李潔儀（文、圖）

　　香港天使投資脈絡主席譚偉豪認為，以往投資者只能單打獨鬥，真正健全的創業環境需要天使群體的互相合作，幸現今的香港初創生態圈越來越多，對投資者而言是好事。

　　「如果創業三年仍能生存，已很厲害，但可能十有八家已『執笠』，天使投資者早已預料投資失敗率很高！」譚偉豪直言，越早期的投資會越高風險，但未必等同回報可以越大，因此部分天使基金採用漁翁撒網式的投資方法，押注個別「賽道」，看誰家能先跑出。

　　先要問「Why you?」

　　身兼香港英諾天使基金合夥人的譚偉豪，會跟合作夥伴共同研究約20家公司，從四個角度篩選其中一家作為投資對象。「Why you（為何是你）？」譚偉豪認為創初公司首先要問自己，為何投資者要選擇你，其次是idea（意念）是否能明確解決痛點？是否創意創新？有否「護城河」？

　　「如果大家也經營共享單車，沒有『護城河』可言，只能靠資金多而突圍。」譚偉豪舉例說，無人機製造商大疆採用的晶片屬於自家研究，成功築起一道技術護城河。

　　譚偉豪續說，從企劃書、技術團隊、金額、競爭對手等因素考量，最少要花費一至兩個月時間，才決定是否投資有關初創公司，在揀選投資時亦有「三不」，即「夫妻檔，不投；創辦人健康狀況差，不投；管理團隊目標欠一致，不投」。

　　創業者須具熱誠

　　曾經有人問硅谷投資者Peter Thiel如何可投得Facebook，他的答案是看好社交網絡的發展方向。除了注重大方向，海闊天空創投合夥人文立提到，天使投資者典型做法是傾向先作小額投資，視察創業團隊在發展過程中的應變能力，是否做到在有限資源下解決問題。

　　文立續說，天使投資者會對初創公司作出多輪的跟投，從而持續加強創業者與投資人的信心。

　　「我時常跟創業者說，天助自助者，你踏出一步，人家（投資者）也會前行一步。」文立不諱言，所有「伯樂」不會無止境地單方面付出，創業者的努力亦是成功的因素，「創業者要有一股熱誠，讓人感到有追求的心」。

　　一直有投資初創公司的高寶集團創始人兼執行主席韓世灝，曾修讀精神病學，在選擇項目投資時，他傾向着重創初公司團隊的心理質素。「100個創投項目，成功率可能只有兩成，但平均首兩年半要蝕錢，五年才能收支平衡，加上在欠缺資金的狀態下，需要視乎創辦團隊的承受能力」。

　　韓世灝認為，企劃書寫得過於冠冕堂皇，可能很易吸引投資者，但當有資金後，反而或會造成不夠「貼地」，影響創業團隊的積極性。他續說，該公司每年會投資10至20間公司，以分散風險，惟會以海外項目為主要投資對象。