圖：人民銀行時隔7個多月重啟14天期逆回購操作。

　　中國人民銀行相隔7個多月重啟14天期逆回購操作，昨日進行745億元（人民幣，下同）14天期逆回購，利率較上期調降0.1厘至1.85厘。人行表示，14天期逆回購利率為7天期逆回購利率加0.15厘，此次操作旨在維護季末銀行體系流動性合理充裕。分析稱，重啟14天期逆回購，可應對資金面的季節性擾動，平抑短期資金面波動，該期限逆回購利率的調整，屬於順勢之舉，預計10月市場資金面有望保持平穩運行。\大公報記者 倪巍晨

　　除了上述745億元14天期逆回購，人行昨日還開展1601億元7天期逆回購操作，利率維持1.7厘不變。鑒於當日有1387億元到期逆回購，公開市場單日淨投放959億元。此外，面對本月到期的5910億元1年期中期借貸便利（MLF），人行已明確將於本周三（25日）進行續做。

　　應對國慶長假資金需求

　　「人行重啟14天期逆回購操作，旨在應對資金面季節性擾動。」光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，隨着國慶長假的臨近，以及月底、季末等資金面短期擾動因素的到來，金融機構對14天期流動性的季節性需求有所增加，重啟14天期逆回購操作，可靈活應對市場資金需求，平抑短期資金面波動，此舉基本符合人行操作慣例。

　　周茂華補充說，從歷史經驗看，14天和7天期逆回購操作利率之間的利差一般維持在0.15厘，人行重啟14天期逆回購，並將操作利率調降0.1厘，是跟隨此前7天期逆回購利率調整的順勢之舉。

　　中信証券首席經濟學家明明也表示，考慮到7月7天期逆回購操作利率下降了0.1厘，所以此次14天期逆回購操作利率也跟隨調整，並與7天期保持穩定利差。此舉有助於穩定市場流動性供給，保持市場資金平穩運行。

　　從昨日上海銀行間同業拆放市場（Shibor）看，各短期品種回購利率漲跌互見，惟漲跌幅均有限，預示市場資金面運行平穩。具體看，隔夜利率回落0.011厘至1.921厘，7天期利率下滑0.07厘至1.859厘，14天期利率上浮0.011厘至2.004厘，1月期利率微升0.003厘至1.837厘。

　　展望未來，廣開首席產業研究院首席經濟學家連平指出，2011年以來人行始終實施「穩健」貨幣政策基調，當前中國面臨需求不足、通縮、下行壓力等問題，美歐貨幣政策也正全面轉向寬鬆。他認為，在國內外經濟形勢發生重大變化背景下，「靈活調整」應是人行政策的常態，建議將貨幣政策基調調整至「適度寬鬆」，藉此為實施更大力度降准、降息創造適宜的政策環境。

　　市場對降準存有預期

　　周茂華提醒，短期除季節性特殊時點對資金面的擾動外，還需關注政府債券供給，財政資金投放進度等方面的影響，「預計10月市場資金面有望保持合理充裕，資金面整體料維持平穩運行」。他說，從近期人行政策表述看，宏觀政策有望進一步加力，市場亦對降準操作存有預期，「相信人行將繼續呵護資金面，並靈活運用多種政策工具應對短期擾動」。