內地資本市場今年迎來了新「國九條」,標誌着資本市場高質量發展已經逐漸深入。平安銀行投研團隊分析師秦紅旭認為,上半年A股市場的曲折和結構的分化,實際上也是高質量發展要求的映射。展望下半年投資機會,秦紅旭分析,符合高質量發展要義的行業企業在當前的市場結構中更容易獲得超額收益,建議投資者把握高質量發展的龍頭,從三個維度進行配置。
AI浪潮利好科技股
其一是科創板塊,發展新質生產力是提升全要素生產率的必由之路,新賽道、新技術具有較強的博弈機會。秦虹旭指,「AI智算時代的到來已經引爆了新一輪科技周期,海外市場中AI投資熱潮已經顯示其強化了經濟的韌性,上半年A股市場中AI板塊中的芯片、光模塊、服務器、存儲、數據中心等題材熱點不斷。這些新技術新賽道前景廣闊,具備較強的博弈空間。」
第二是供需結構優異的板塊,供給受限而需求穩定的行業,在充滿不確定性的時期稀缺性更強,這其中尤以國企紅利為佼佼者。秦紅旭分析,按照A股所有行業上市公司2023年營業收入進行統計,行業前五名營收佔行業所有上市公司營收的比例超過50%的行業有石油石化、通信、非銀金融、建築裝飾、家電、煤炭、銀行、地產、農林牧漁、建材和交通運輸領域,可以看到,這些行業主要以上游原材料及持牌經營行業為主,新增供給進入門檻較高,行業整體需求較為平穩。隨着市場估值的重構,這些企業的價值也將繼續被市場所認可。在低利率時代,國企紅利板塊的穩定性,也將使其成為重要的基礎資產。
其三是出口或出海板塊,企業出海可以對沖國內偏弱的需求格局,帶來更為豐厚的利潤水平。從「一帶一路」的大型基建項目,到國產手機暢銷全世界,中國品牌正在世界經濟中佔據更多位置。在部分行業的全球前10名品牌中,手機、新能源車等中國品牌在榜單中的身影已越來越多,這些企業正在孕育屬於中國的世界級公司。秦紅旭分析,企業的核心訴求仍是擴大產品需求,增厚企業利潤,投資者無需在意孰優孰劣,跟隨利潤就是最好的投資之錨。