摩根士丹利亞洲區前主席羅奇去年發表「香港玩完論」，但其後被一個又一個事實「打臉」。至日前羅奇再度接受傳媒訪問，不得不公開表示要「修正」其論點，甚至指「香港正在經歷一場復興」。「玩完論」的終結，不止是羅奇個人的態度轉變，其實也是香港多年來面對美西方打壓、唱衰、偏見而不屈不撓的一個縮影。香港非但「未玩完」，而且發展欣欣向榮，踏入實現由治及興的新階段。

　　其實早在去年年尾，羅奇就已經有「轉口風」的跡象，當時他獲邀參加「2024香港中美論壇」，並公開表示「沒有一座城市會玩完」、「中國經濟政策顯著刺激股市」。日前，羅奇再度接受彭博社訪問，正式「打倒昨日的自己」，形容眼下情況始料未及，中美衝突為香港帶來的機遇多於威脅，雖然美國持續向中國施壓，兩國金融接近全面脫鈎，但香港和內地的聯繫越來越緊密，反而出人意料地具正面影響。

　　「令人震驚的是，中美衝突越趨嚴重之際，香港並沒有如我預料般遭受重創，反可能從中獲益。因為香港是中國聯繫國際金融的最重要窗口，擁有獨特的地位」，羅奇甚至自言，如果重寫去年的「玩完論」文章，他會覺得「香港也許正經歷一場復興，這是由於它的中國色彩，但又不盡如此」。

　　不難看出，羅奇對香港的誤判建基於兩個原因，一是錯誤理解了香港與內地的關係，二是低估了中國應對美國貿易戰的能力。

　　先說第一點，在羅奇最初提出「玩完論」時，其中兩個推論便是內地經濟放緩，便對香港造成壓力；同時中美關係不斷惡化下，香港越融入國家發展大局，本地經濟也會受到越嚴重的拖累。對於這點，眾多事實都已經說明了香港經濟沒有受到所謂的拖累，反而不少數據都屢屢創下新紀錄。在彭博社同一篇報道中，便指出隨着中美技術競爭升級，今年有大批資金湧入香港股市，恒指累計升幅約16%，表現遠優於標普500指數，後者在今年為止走勢只屬持平。同時在寧德時代等內地科技股牽頭下，截至今年5月，香港新股集資額已達99億美元，創2021年以來新高。

　　不僅如此，特區政府統計處上月公布今年首季GDP數據，按年錄得3.1%增長，是連續9個季度增長，與預估數字一致，並較上季的2.5%升幅有所加快。財政司司長陳茂波昨日亦指出，隨着訪港旅客人次進一步上升，跨境運輸量增加及跨境金融和集資活動活躍，整體服務輸出按年顯著擴張6.6%，整體投資開支按年增長2.8%。

　　投資推廣署上月也表示，今年頭四個月，已有223間公司落戶香港或加大在本地的投資，投資額達200多億元，創造4900多個職位，按年升近一倍。投資推廣署更協助了約170間家族辦公室在港成立，另有約150間正在商討中，有信心今年底可達到不少於200間的目標。

　　香港經濟增長的背後，除了「一國兩制」優勢和自身底子過硬外，更是內地刺激經濟措施和中央惠港政策的結果。例如為非中國籍的港澳永久性居民申辦《港澳居民來往內地通行證（非中國籍）》、擴展人才簽注及全國通辦簽注，持商務簽注赴港的人士在港逗留期限由7天延長至14天等等，雖然直接效果只是便利兩地交流互通，長遠而言為香港連接中外市場提供了更大發揮空間，讓香港更好利用「內聯外通」優勢，吸引國際人才、企業來港，並作為「超級聯繫人」與「超級增值人」角色發揮「引進來、走出去」的作用。

　　其次，是羅奇明顯誤判了當今中美兩國的實力。過去一段時間，西方仍然有不少人認為美國在全球貿易、軟實力佔領主導地位，覺得中國面對美國的針對性打壓，必然毫無招架之力。但自從美國總統特朗普發動關稅戰以來，這個「美國神話」的迷思可謂徹底告終。美國肆意加徵關稅，向全球發動關稅戰，結果不是孤立中國，而是孤立了自己，甚至還刺激其他國家加深與中國合作以應對「對等關稅」的風險。

　　與此同時，國家金融監管總局、中國證監會等機構亦在第一時間發布「一攬子措施」穩經濟固信心，緩解部分民企、房企、中小型金融機構與地方政府的流動性緊張問題，緩釋系統性金融風險；並就多種稀有戰略資源對美國實施精準反制，讓特朗普的關稅打擊反噬自身。

　　今年首季，中國GDP按年增長5.4%，勝市場預期的5.2%，說明雖然關稅戰對中國經濟帶來一定壓力，但終究改變不了中國經濟長期向好的發展大勢。而國家經濟的穩定表現，也為香港提供了抵禦關稅戰的底氣，還間接加強了作為離岸人民幣中心的地位，以及推動內地中小民企與外資合作的橋樑角色。近日國際調解院總部落戶香港，有33個國家代表簽署調解院公約，涵蓋亞洲、非洲、拉丁美洲和歐洲等國，也足以說明國際社會對香港前景的信心和肯定。

　　歷史已經多次證明，每當香港被宣告「玩完」，都會憑藉實際表現告訴全世界，真正「玩完」的其實是這些「玩完論」。而每一次「玩完論」的破產，其實也是宣告香港的發展越來越好，就正如西方那句名言：What doesn't kill you makes you stronger（逆境使你變得更強）。