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興業證券看好舜宇光學 料出貨量保持快速增長

時間:2018-02-13 20:56:35來源:大公網

  大公網2月13日(記者 李永青)興業證券發報告,指舜宇光學科技(02382)剛發布盈喜,預計2017財年歸屬於母公司股東的淨利潤將大幅增加逾120%,主要由於銷售收入大幅增加及利潤率上升,而舜宇光學科技發布2018年1月出貨量數據,手機鏡頭出貨5143萬件,環比下降3.6%;車載鏡頭出貨325萬件,環比增長23.8%;手機攝像模組出貨2891萬件,環比增長3.2%。

  報告指出,根據盈喜,預計舜宇光學科技2017財年歸母淨利潤可達27.96億元人民幣以上,高於該行此前預測的26.20億元,亦高於市場一致預期26.47億元。該行認為,公司盈利超預期的主要原因可能來自:1)ASP提升超預期;及2)毛利率超預期。儘管智能手機行業整體需求較弱,且受到2017年第四季下遊客戶砍單等負面因素的影響,公司仍通過產品規格提升實現盈利大幅增長。

  報告認為,雖然當前仍處於智能手機供應鏈的傳統淡季,公司2018年1月的出貨數據仍透露出積極因素,產品結構持續改善,部分品類同比或環比開始恢復增長,其中車載鏡頭增長強勁,將有望成為今年出貨量增速最快的業務部門,並可在未來數年持續高速增長。然而,受行業淡季、春節假期工作日減少等因素影響,預計2月出貨量數據並不樂觀。但從全年角度而言,手機光學升級仍是國產安卓陣營的營銷重點,已有高端配置滲透率將快速提升,玻塑混合鏡頭、3D攝像模組、三攝模組等全新功能不斷導入。該行預計,公司作為行業龍頭可持續受益於:1)產品規格提升帶來的ASP及毛利率的提升;2)市場份額向龍頭公司集中,出貨量保持快速增長。

  該行給予公司「審慎增持」評級,目標價138.6港元。

  

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