廣發證券發展研究中心發表研究報告，稱看好三一國際在下游復蘇疊加產品延伸下，公司雙主業將錄得持續增長。廣發證券並首予三一國際買入評級，目標價4.88元。
廣發證券報告指，三一國際主營業務由兩部分組成，即礦山裝備業務，及港口裝備業務。公司礦山裝備業務，下游應用主要以煤炭開採行業為主。2017年中國煤炭行業復蘇、資本開支加大，同時疊加公司綜合採購設備市場開拓積極，廣發看好未來三一煤機業務有望保持較高增長。
該行預測，三一上述業務在2019-21年，收入增速分別為58%、50%、40%。而下游需求的回暖以及原材料價格的下降，產品盈利有望回升，預測該業務在2019-21年，毛利率可保持在35%左右。
至於三一國際的港口裝備業務，則主要用於港口裝卸的抓料機等小港機和港橋岸橋等大港機，由於行業需求同樣穩步提升，廣發相信三一的全球份額將持續提升。該行預測有關業務於2019-21年，收入增速分別為45%、40%、30%，毛利率保持在22%左右。
而在煤機和港機設備制造領域，相關可比上市公司分別為天地科技和振華重工。截止2019年4月24日收盤，天地科技和振華重工2019-20年對應PE估值分別為12x/10x和34x/27x。兩者估值差距主要是行業屬性，以及振華重工處於經營復蘇早期導致。
廣發證券預測，在2019-21年，三一國際EPS分別為每股0.28/0.38/0.5元，當前股價對應的PE為12/9/7倍。在中國煤炭行業資本開支持續復蘇、港機市場需求回暖等因素的影響下，相信2019年全球煤機和港機投資有望延續較高增速。三一國際在兩大市場均擁有較高的地位，產品具有較強競爭力，新產品開拓持續超預期。結合可比公司估值水平，廣發給與三一國際對應2019年合理PE估值為15x，對應合理價值為每股4.88港元。
