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上月人民币信贷放缓至1.28万亿 社融1.52万亿胜预期

時間:2018-09-12 19:01:27來源:大公网

  大公网9月12日讯(记者 倪巍晨)央行数据显示,8月末人民币贷款余额131.88万亿元(人民币,下同),同比增长13.2%,增速与前值及上年同期均持平。8月新增人民币贷款12800亿元(人民币,下同),虽不及预期,且较前值减少1700亿元,但同比仍多增1834亿元;当月,社会融资规模15200亿元,好于预期,并较前值多增4785亿元,但仍较上年同期少376亿元。数据还显示,至8月末,M2(广义货币)同比增长8.2%,增速分别较前值及上年同期低0.3和0.4个百分点。

  苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙表示,8月人民币新增信贷低于前值,与季节性因素有关,通常情况下,历年7月的新增信贷规模往往较高,“从同比数据看,今年8月的新增信贷仍保持了平稳较快的增速”。

  分信贷结构看,8月住户部门贷增7012亿元;其中,短期和中长期贷款分别增加2598亿元和4415亿元;当月,非金融企业及机关团体贷款增加6127亿元;其中,短期贷减少1748亿元,中长期贷增3425亿元,票据融资增4099亿元;非银金融机构贷减少439亿元。

  招行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出,8月票据增长较多,但企业中长期信贷并不强劲,有“靠短期信贷冲量之嫌”,这是当月表内信贷增长不及预期,且信贷结构亦不十分理想的主因。

  黄志龙提醒说,从信贷结构看,上月居民部门贷款仍占整个新增贷款的约60%,特别是居民部门短期信贷的大量增加值得关注。此外,企业部门中长期贷款已有所恢复,这或与基建投资贷款投放加大有一定关联。

  债券融资已渐恢复常态

  社融方面,8月社融增量规模录1.52万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷增1.31万亿元,同比多增1674亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少344亿元,同比多减12亿元;委托贷款减少1207亿元,同比多减1125亿元;信托贷款减少688亿元,同比多减1831亿元;未贴现银行承兑汇票减少779亿元,同比多减1021亿元;企业债券净融资3376亿元,同比多2239亿元;非金融企业境内股票融资141亿元,同比少512亿元。

  刘东亮观察到,表外融资在8月实现了正增长,且此前连续数月的“社融数据低于信贷数据”的格局被一举扭转;不过,表外融资仍主要依赖债券融资的支持,而“非标”等其他部分指标仍在回落,“受行情影响,债券融资有较大的波动性”。

  黄志龙分析,8月表外融资虽仍现净减少,但其减少幅度已有所下降;与此同时,当前债券融资已逐渐恢复常态,上月企业债券净融资同比多增2239亿元,这是8月社融增量规模明显优于预期并好于前值的主因。

  年内信贷增速或有所提升

  至于货币供应,8月末M2余额178.87万亿元,同比增8.2%,增速分别较前值及上年同期低0.3和0.4个百分点;M1(狭义货币)余额53.83万亿元,同比增3.9%,增速分别较前值和上年同期低1.2和10.1个百分点;M0(流通中货币)余额6.98万亿元,同比增3.3%,较前值减少0.3个百分点,8月净投放现金245亿元。

  黄志龙说,M1、M2同比增速的短期回落,属于正常的波动,不应过度解读,“预计未来M2增速仍将保持在8%至9%区间范围内波动”。

  展望未来,黄志龙相信,2018年剩余的4个月内,新增人民币信贷及社融或有所恢复,特别是在基建投资再度加大力度背景下,信贷增速可能会有所提升,而社融在债券融资、股票融资功能逐渐恢复趋势下亦将有所增加。

  刘东亮强调,整体来看上月社融数据读数较此前数月已有所改善,这无疑对“稳经济”有着正面的意义;不过,上月信贷特别是企业中长期信贷数据仍未见放量,这或预示货币信贷传导的渠道仍待进一步打通,且银行系统面临的诸多约束条件亦有待继续化解。

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