圖：分析指，若果美國加息如格老所指加錯息，美國以至全球經濟面臨下行壓力，金融市場將會大震盪/路透社

　　美聯儲局一如市場預期將聯邦基金利率上調四分之一厘，為今年來第二次加息，但聯儲局委員對經濟前景似乎比前有更大信心，預期年內可能再加息兩次，意味全年利率上調幅度達一厘，超出市場原先估計。

　　環球股市應聲下跌

　　即使香港銀行昨日未有追隨美國加息，但正如金融管理局總裁陳德霖所言，香港銀行紛紛上調港元定期存款利率，反映資金成本上升，銀行上調最優惠利率只是時間問題而已。因此，股市與樓市等資產價格不可能獨善其身，無可避免受到利率上升因素所拖累。

　　事實上，環球股市昨日應聲下跌，其中港股急挫近三百點，恒生指數失守三萬零五百點，其中對利率最為敏感的本地地產股，股價跌幅比大市為大，可見市場憂慮美國利率正常化步伐加快，導致市場流動性進一步收緊，短期內港息追隨美息上升、正式步入加息周期可能性很高。

　　擾亂全球資金流向

　　從一五年底開始，美國迄今合共加息七次，累積幅度達一厘七五，但港息卻一直原地踏步，未有同步跟隨，形成港美利率水平有相當差距。在聯繫匯率制度下，港息或遲或早逐步追回美息的加幅。

　　不過，令人憂心的是，一旦出現金融突發事件，將引發資金流向劇烈波動的極端情況，令港息追加的過程之中，有可能在短時間大幅上升，不排除一次過加息半厘，屆時對金融市場資產價格會產生巨大衝擊波，住宅樓市也隨時借勢回調，可見潛在利率風險實在不能低估。

　　其實，當前國際政經環境複雜多變，不確定、不穩定因素疊加，今次美國加息提速，無疑進一步擾亂資金流向，加劇全球經濟與金融市場波動性。

　　一是美元匯價可能進一步反彈。美國加息提速，促使資金加快回流美國，推動美元匯價上升，新興市場股匯或面臨新一輪震盪，美國也會受牽連。

　　格老暗批美加錯息

　　二是貿易保護主義威脅未除，美國會否遵守早前與中國達成不打貿易戰、停止加徵關稅的共識備受市場注視，中國已表明如果美國實施加徵關稅，早前談判達成的所有經濟貿易成果將不會生效，中美貿易戰全面爆發風險猶在。

　　三是意大利政局持續不明朗。民粹主義政黨上台，憂心無視歐盟規則而推行寬鬆財政政策，不但影響歐洲一體化進程，甚至有可能燃起新一輪歐債危機。

　　上述三大不明朗因素，令今年美國經濟增長達到百分之三存在變數，難怪美聯儲局發出利率鷹派信號之後，包括美股在內的環球股市應聲下跌，一定程度反映市場憂慮美息升幅過快，實體經濟恐怕承受不來。前聯儲局主席格林斯潘更公開唱反調，直指美國經濟已開始出現放緩，市場估計今年第二季經濟增長超逾百分之四未免過度樂觀，實際上經濟正在走向低增長、高通脹的滯脹困局。

　　格斯斯潘言下之意，就是聯儲局可能加錯息。果如是，美國以至全球經濟面臨下行壓力，金融市場將會大震盪。