【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：有機構表示，隨着更多元的海外成熟投資者的加入，未來A股整體投資風格將更偏向價值投資。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺說，境外投資者在布局MSCI成份A股時，始終超配可選與必需消費、醫療保健等相關個股，同時低配銀行、能源、工業等股份，且超配或低配幅度遠超內地公募基金。他相信，境外投資者或更青睞高ROE（股本回報率）、高歷史EPS（每股盈利）增速、高EPS調升頻次等因子。

　　興業證券的研報稱，2016年末，境外機構及個人合計持有A股約6492億元（人民幣，下同），惟截至今年三月底，境外機構及個人合計持有市值達1.2萬億元。申萬宏源的統計也顯示，截至去年末，境外機構和個人持有A股市值達1.1747萬億元，持有流通市值佔比2.63%。截至今年四月中，陸股通累計淨流入4093億元，成交佔比4.2%。

　　申萬宏源策略首席分析師王勝表示，主動外資在去年十月後已透過陸股通加速MSCI的A股標的配置，這也令去年下半年A股白馬表現不俗，MSCI若提升A股市值納入因子或增加A股中盤標的，主動型資金料為市場帶來可觀的邊際配置資金。

　　蘇寧金融高級研究員顧慧君介紹，現時QFII（合格境外投資者）持股多集中在金融、消費行業，主板、中小板、創業板的持股比例分別為72.08%、22.51%和5.4%，這表明QFII投資者屬於價值投資者，未來追蹤MSCI進入A股的境外投資者也會持同樣的投資風格。她續稱，儘管境外資金在A股單日成交量中佔比較小，但仍能獲一定的邊際定價權，因此會引導A股整體投資風格偏向價值投資。

　　國金證券指出，潛在納入MSCI的成份股均為大盤藍籌股，主要集中在「消費、金融」等板塊，兩板塊的佔比分別達到33.62%及24.46%。未來正式納入後的增量資金，也將主要流入包括銀行、食品飲料、非銀金融、家電、房地產等金融和消費行業。考慮到外資的資金在具有稀缺性、企業盈利能力較好、估值合理等的偏好，認為在潛在納入的成份股中，應主要聚焦稀缺、績優、具備超級品牌價值（即白馬股中的一線龍頭，且具有稀缺性和品牌價值）的公司，如茅台、格力等。