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大摩:中集集團現價估值吸引

時間:2018-05-02 03:15:41來源:大公網

  摩根士丹利發表研究報告,指中集集團(02039)首季收入按年升31%,純利卻按年跌12%至4.46億元人民幣,低於該行預測6%,主因外匯虧損及離岸業務虧損擴大拖累。今年三月起人幣兌美元匯價趨穩,料外匯對次季盈利的影響將會較小。

  報告指,中集集團現價相當於今年預測市帳率1倍,估值吸引;並指倘若中集集團可將深圳及上海的土地資產轉化成利潤,或有機會錄一次性帳面值增長150億元人民幣,屆時估值或下降至相當於今年預測市帳率0.7倍。該行予中集集團「增持」投資評級,目標價22.7元。

  舜宇次季增長料續改善

  摩根士丹利另一份研究報告指出,從基本面來看,認為舜宇光學科技(02382)第二季增長動力持續改善,手機鏡頭及相機模組市場份額持續增加,歸因內地近期新款手機開售情況勝預期。該行指,集團增長動力的持續性仍有待觀察,大致維持目標價165元,現價為2018/19年市盈率26倍及20倍,維持「增持」評級。

  該行提到,美國再次對中國電訊設備公司實施制裁,為零部件供應商帶來風險。集團約20%收入來自華為,主要是相機模組,及少量手機鏡頭,最壞情況是將拖累集團今年收入少12%。長遠來說,安卓(Android)手機類別的市場份額或會從華為轉移至OPPO或Vivo,後兩者本身亦是舜宇的主要客戶。

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