摩根士丹利報告指，雅居樂（03383）去年收入按年升11%至516億元人民幣，較該行預期高3%，主要由於項目平均售價較高所致。受惠於高毛利率，純利按年升164%至60億元人民幣，較該行預期高15%。該行估算期內核心盈利按年升140%，較早前預期為高。

　　由於集團土儲於較早時期獲取，期內毛利率按年升13.6個百分點至40.1%，較預期高1.8個百分點。大摩維持雅居樂「增持」評級，因公司於大灣區有較多發展、有土儲成本優勢及盈利前景強勁，目標價14.9元。

　　潤地明年毛利率料降

　　另外，大摩報告指，潤地（01109）2018年銷售目標較保守，按年僅升20%至1830億元人幣，反映政府要求國企去槓桿的目標。不過，該行指，公司毛利率由2016年33.7%升至2017年的40.3%，管理層有信心2018年毛利率將較2017年輕微上升，因2017年底公司有1260億元人幣未入帳收入，毛利率達43%。由於限價政策，料2019至2020年毛利率將下降，但仍維持高於30%水平。該行維持潤地「增持」評級，目標價27.5元。

　　瑞信則指，潤地去年核心純利升18%至190億元，大致符合該行及市場預期，盈利能力較高抵銷銷量較低之因素。公司將派息比率由2016年的30%升至2017年的35%，全年派息96.7仙，相當於股息率3.4%。該行上調潤地每股資產淨值預測至42.7元，以反映毛利較高及銷售增長加速，目標價由28.2元升至34.2元，維持「跑贏大市」評級。

　　碧桂園屬行業首選

　　摩根士丹利指，碧桂園（02007）雖然沒有提供今年銷售目標，不過由於去年積極補充土儲，今年可售資產升67%至1.15萬億元人幣，該行預期公司2018年合約銷售將按年增長40%至7700億元人幣。大摩從行業渠道得知，今年首二月公司合約銷售按年升幅達42%。該行指，由於合約銷售平均售價提升，預期市場將會提升公司未來盈利預測。大摩維持碧桂園「增持」評級，並指該股屬行業首選，目標價19元。