【大公報訊】上月廣義貨幣M2增速反彈升至8.6%。分析認為，主要與中國央行臨時準備金動用安排（CRA）啟用、財政存款大規模增加及央行完善貨幣市場基金部分的統計方法有關，分析估計，一月的M2反彈不具備趨勢性，料未來M2增速仍將在低位運行。

　　央行昨日表示，一月央行完善了貨幣供應量中「貨幣市場基金」部分的統計方法，用「非存款機構部門持有的貨幣市場基金」取代「貨幣市場基金存款（含存單）」。完善後本期M2餘額擴大1.15萬億元（人民幣，下同），去年同期M2餘額擴大8249億元，數據可比；本期M2餘額同比增長8.6%，2017年末M2餘額同比增長8.1%。

　　交銀金研中心首席金融分析師鄂永健說，貨幣基金存取靈活，有的基金甚至有「部分支付結算」的功能，央行統計口徑的調整，順應了市場發展的需要，也有助於完善貨幣供應統計。招商證券宏觀分析師閆玲認為，按新口徑，金融部門持有的M2回升貢獻了0.5個百分點，是支撐這個月M2走勢的重要原因。另外，這次CRA安排在增加市場流動的同時，也有利於貨幣基金增長。

　　蘇寧金研院宏觀經濟研究中心主任黃志龍認為，上月M2增速的超預期反彈，或與年初財政存款大規模增加有一定關聯。

　　央行數據還顯示，上月末狹義貨幣M1餘額54.32萬億元，同比增15%，增速比去年12月末高3.2個百分點；同期，流通中貨幣M0餘額錄7.46萬億元，同比降13.8%。

　　九州證券鄧海清團隊認為，一月M2增速回升僅是對2017年12月極低值的修正，單個月的修復性上行難言趨勢性回升。

　　黃志龍預計，M2增速雖在年初有所反彈，但後期仍可能再度回落，「預計M2增速將長期維持在8.5%左右水平波動」。未來M1增速料繼續維持10%以上的高增長水平。華泰宏觀李超團隊估計，今年M2增速為9%左右。

　　鄂永健判斷，隨着今年「脫虛向實」效果的體現，M2進一步持續大幅下行的可能性不大，在貨幣政策維持「穩健中性」態勢下，全年市場流動性或保持「總體適度、時點偏緊」的常態。