港股本周再刷歷史新高，農曆假期將近，內地資金流入速度或減慢，影響大市上升動力，但大市仍處於反覆尋頂勢態，料整固後仍可走高。事實上，港股現時的市盈率不足14倍，估值優勢仍明顯，加上企業基本面強勁，預期企業盈利增長動力理想，為估值帶來支持，不宜估頂。

　　建議股份：北京燃氣藍天（06828）。自2017年入冬以來，國內天然氣供應緊張，天然氣價格也持續上漲，LNG（液化天然氣）價格一度突破萬元。雖然其後價格有所回落，但年後伴隨工業企業的相繼開工，以及煤改氣的持續推進，天然氣短缺的局面在短期內依然難以消除。

　　事實上，中國天然氣市場仍有很大發展空間，2016年，中國天然氣消費約佔能源結構6.2%，遠低於世界的平均水平約24%，相信在中央政策傾斜下，中國天然氣需求在未來幾年的增長率將達到雙位數，料對下游分銷商有利。

　　北京燃氣藍天的主要業務為城市燃氣營運，天然氣貿易及配送，LNG運輸，LNG/CNG加氣站以及點對點天然氣供應商。業績方面，截至2017年上半年，持續經營業務之營業實大幅增長4.9倍至6.82億，毛利率上升4.2個百分點至7.8%。期內，純利急增11.2倍至2685萬。集團2017年上半年業績增長明顯加快，主要因單一最大股東北京市燃氣多次注資。當中，北京市燃氣於去年11月向集團注入曹妃甸LNG接收站碼頭29%的股權，該接收站是華北及北京市調峰保供的重要供氣氣源。除此項目外，針對工業園區客戶的廣西藤縣專案業務亦被注入，預計明年全年供氣量可達3.38億立方米，加快完善集團的產業鏈布局。

　　此外，集團於2017年已完成收購的吉林浩源、山西民生和永濟民生項目，主要涉及城市燃氣和加氣站業務，合共新增年均售氣量約1.26億立方米，以配合國家煤改氣政策。北京燃氣藍天的全產業鏈布局已初步完成，加上天然氣行業的快速發展，相信集團可從中得益。（筆者為獨立股評人及筆者未持有上述股份）