圖：中國經濟未來強調高質量發展，亮點將集中在結構轉型、消費升級、科技創新及先進製造業等領域

　　中共十九大報告釋放出「淡化GDP增速」的信號，中銀國際資深經濟學家葉丙南在作客《大公報》「財經下午茶」時據此預測，未來一段時期，中國經濟更加強調高質量發展，亮點將集中在結構轉型、消費升級、科技創新及先進製造業等領域，「2018年GDP同比增速或從2017年的6.9%溫和回落至6.5%左右水平。」

　　從去年情況看，葉丙南認為中國經濟表現呈現多個亮點。首先，得益於樓市調控，一、二線城市房地產市場明顯趨冷，惟三、四線城市樓市依然活躍，並成為中國經濟的一大重要支撐因素。其次，受全球經濟強勁復甦及「再通脹」所惠，中國出口同比增速從2016年7.7%的負增長，轉為去年7.9%的正增長，出口成為第二大支撐因素。

　　再次，去年工業部門延續了2016年以來的再通脹，需求的回升和供給側的調整，進一步刺激商品價格持續攀升，進而帶動企業收入、利潤、資本支出等同步向好，這是第三大支撐因素。最後，過去數年中國經濟加速轉型升級，消費、服務業在GDP中的佔比不斷提升，而居民收入的不斷擴大也進一步支撐消費升級，服務業的不俗表現是第四大支撐因素。

　　CPI「再通脹」 PPI料回調

　　在葉丙南看來，當前中國經濟正處「回升短周期」，隨着本輪經濟的回升，房地產再度出現「泡沫化」，企業槓桿率亦有所上升，宏觀政策亦因此轉向「抑制資產泡沫」和「去槓桿」的基調。按歷史經驗判斷，隨着政策的緊縮，今明兩年中國經濟短期回升周期或漸結束，房地產、汽車、基礎設施投資等需求將面臨回落壓力。

　　「未來三年中國GDP增速只要達到6.3%，就能實現2010至2020年GDP翻番的戰略目標。」葉丙南預期，未來三年中國經濟增長下限的容忍度或約6%，但絕不能低於6%，「未來全球經濟若能延續當前復甦態勢，加之中國繼續堅守不發生系統性風險底線，上述目標就能實現」。

　　至於物價趨勢，葉丙南指出，過去兩年中國經濟始終處在上升通道，同期CPI走勢卻處下降通道，這與食品價格短期通縮周期，及原油價格低位運行有較大關聯。若剔除上述兩項，服務業CPI仍有較大漲幅，且去年服務業CPI同比漲幅3%。他續稱，食品價格的下跌將抑制農產品的供給，並為後期食品價格恢復埋下伏筆，鑒於此，今年食品價格將轉為同比上漲1%至2%，而CPI同比漲幅將升至2.5%左右。

　　他坦言，當前工業品價格受制於環保督查、去產能等供給側因素，由於冬季是北方霧霾嚴重的季節，環保治理壓力依然較大，因此供給側因素對PPI的影響將持續到本季，並在短期對工業品價格構成支撐。不過，今年PPI基數因素將明顯回落，綜合現時中國通脹水平，PPI在本季後或現明顯的回落，特別是隨着房地產、汽車等需求逐步回調後，今年下半年PPI降幅可能變得更大。他預計，PPI同比增速或從去年6.3%回落到今年的3.3%左右。

　　服務業對外開放值得關注

　　經濟發展任務方面，葉丙南提醒說，2018至2020年是中國決勝全面小康社會的關鍵期，從十九大報告內容看，未來三年更多將強調「化解風險」、「精準脫貧」及「環境治理」，因此宏觀政策着力點也會聚焦上述三大領域。

　　葉丙南分析，「化解風險」的概念寬泛，涉及房地產泡沫化、企業與金融部門槓桿過高等問題，這預示至少今年樓市調控、企業部門去槓桿，及金融強監管等基調還將延續。「精準脫貧」則更多將體現在「解決貧富差距」方面，這將涉及國企改革路線、養老金統籌、發達地區和落後地區利益協調等問題，預計該項任務的推進力度將較過去明顯加快。至於「環境治理」，同樣牽扯很多行業政策，包括京津冀地區「煤改氣」、新能源行業發展等問題。

　　「未來經濟長期看點方面，服務業對外開放值得關注。」葉丙南解釋，服務業對外開放既牽扯到內地經濟轉型，及進一步提升效率，又關係到中美合作大局，當前中國製造業已非常國際化，因此未來的重點將集中在服務業領域，尤其是在服務業在GDP中佔比不斷提升的背景下，服務業內部的市場化改革和對外開放變得更為重要。他並預計，中期看宏觀政策將更多扶持服務業改革開放、消費升級、產業升級和扶持創新，因此科技創新、新經濟、服務業和消費升級將成為未來經濟運行過程中的新亮點。