去年中國經濟表現優於預期，反映結構性改革取得成效，經濟成功轉型可期，全球對中國資產的投資信心進一步增強，同時也延續香港股市強勢，恒生指數昨日一舉上破三萬二千二百點，再創歷史新高，而國企指數表現更為標青，本月至今已勁升一成三，反映國際資金不斷加碼國企股，押注看好中國經濟。

　　中國朝着高層次的開放經濟方向發展，將進一步深化改革開放，加快內地資本市場對外開放與人民幣國際化步伐，香港金融業將首蒙其利，尤其是互聯互通機制擴容與複製空間很大，有助吸引更多內地與海外資金流入，港股將迎來市場結構優化與規模壯大的新時代。

　　承接去年升浪，港股在新一年依然強勢畢呈，迄今升幅為百分之八，繼續跑贏全球股市。去年至今，恒生指數累積升逾四成，但今次牛市不可與2007年大牛市、2015年「大時代」相提並論，未見雞犬皆升的瘋狂炒作現象，可以「健康牛」來形容，在兩大利好因素支持下，這次港股牛市將會比以往「長命」。

　　一是十九大提出發展高層次的開放型經濟，推動形成全面開放新格局。內地與本港市場互聯互通機制進一步擴容與複製的潛力巨大。繼滬港通、深港通、債券通（北行）之後，下一步將推進「ETF通」、新股通、債券通（南行）與商品通。

　　事實上，互聯互通機制效果不斷顯現，去年經過滬港通、深港通南下的淨流入資金近四千億人民幣，今年隨時進一步倍增，壯大市場規模與成交之餘，北水在港股話語權也將大為提升。

　　同時，港交所醞釀推出的A股期貨產品，有望繼恒指期貨之後，成為另一隻王牌產品。A股期貨有助投資者對沖人民幣資產風險，是大舉吸引國際資金流入港股重要關鍵因素。

　　二是中國經濟轉型取得進展，人民幣資產愈見吸引力，國際機構投資者紛紛提高資產配置比重，中企佔市值逾六成的港股將直接受益。

　　去年中國經濟增長百分之六點九，反映供給側改革與創新驅動發展為中國經濟不斷釋放新活力、新動能，支持經濟維持中高速增長、產業邁向中高端水平，A股、人民幣債券以至在港上市的國企股等資產成為投資首選。

　　國際資金加碼投資包括港股在內的人民幣資產有跡可尋。去年港股日均成交只為八百八十億元，但今年首半個月，日均成交額已急增至一千四百多億元，勁升了六成多。一方面是北水南下增加，推高成交金額；另一方面則是國際資金持續加倉國企股，這是今年來國企指數領漲全球股市的因由所在。

　　港股市場步入新一個發展階段，未來還需要在國際化方面下更大功夫，力吸海外企業在港融資，才能鞏固本港國際融資中心地位、發揮作為「一帶一路」融資樞紐的功能。