一個月後就是農曆新年，現在開始是內地的消費旺季，內需股近期持續發力，與消費品相關的上游領域造紙及紙製品股亦有回暖趨勢。造紙股普遍於去年第四季出現股價回落的情況，主要因為期間受廢紙價格暴跌影響，期內出現了「旺季不旺」的情形。不過，近期多家大型紙廠已發布了漲價函，顯示下游需求回升，加上受到消費預期的帶動，近日造紙股有回升的趨勢。

　　於大型造紙股中，理文造紙（02314）走勢比較領先，於去年9月中高見10.94元之後開始回吐，至11月中低見9.96元，兩個月跌幅9%，近期正慢慢上升；玖龍紙業（02689）去年9月底高見17.42元後，跌至12月初最低11.62元，兩個多月跌幅33.3%，亦正在見底回升。而全國最大薄頁紙製造商優源控股（02268）較遲見頂，於10月底高見5.14元後至日前低見3.07元，兩個多月跌幅約四成，周二回升5.5%，相信已見底回升，可追落後，估計跌得多反彈幅度亦大，較值博。

　　優源產品主要用在服裝、鞋類、鮮果等消費品，並以木漿和脫墨漿為主要原材料。其中木漿進口無環保限制，價格受政策影響較小，而公司也掌握一定的外廢配額和定價權，可根據原材料價格浮動保持一定的噸紙淨利潤漲幅，從而保證自身盈利水平。優源近幾年業績穩健增長，尤其去年中期收益增長約19%至9.82億元（人民幣，下同），純利大增65.3%至2.2億元。毛利率穩定在30%左右，在同業中保持高水準，顯示龍頭效應。

　　另外，新收購的牆紙業務及其市場空間，將為集團打造新增長點。東英金融表示，去年8月31日優源以總代價1.514億美元（相當於2017年9.2倍市盈率）收購信榮39%股權。信榮是一間牆紙製造商，由優源創辦人的女兒擁有。收購完成後，優源擁有信榮80%的股份，並且信榮剩餘四個月的財務數據將被合併到優源2017年財務報表內，對優源產生直接的利潤貢獻。新華匯富則指，增持牆紙業務股權改善優源盈利能力。假設信榮的2017年純利是2.9億元（通函中所保證的純利），對優源的純利貢獻有6980萬元。

　　現時集團的預測市盈率不足10倍，估值偏低，股價在3元已見支撐，相信只要後續新業務持續發力，不難升至4元或以上水平，可多加留意，趁低收集。