大公網12月14日訊(記者 王嘉傑)環球經濟正在同步復甦。雖然部分地區出現政局動盪，但大部分地區錄得良好的增長。施羅德投資首席經濟師及策略師Keith Wade表示，已將2018年的環球經濟增長預測由原先估計的3.0%上調至3.3%。這較2017年有輕微上升，而2017年的增長率已由3%上調至3.2%。而2018年將會成為自2011年以來環球經濟增長最強的一年。 

　　環球經濟經過又一年的穩健增長後，這是否會導致通脹加快及促使各國收緊貨幣政策？目前為止，經濟增長尚未造成這樣的影響，但問題是高增長及低通脹的適度增長環境能否延續至2018年。施羅德投資預測已發展及新興經濟體系2018年將會錄得更強勁的增長，對，美國及歐元區的預測分別由2%上調至2.5%，以及由2%上調至2.3%。日本的預測為1.8%，原先為1.5。新興市場方面，亦已將經濟增長預測上調至4.9%（原先為4.8%）。 

　　關注石油及商品價格上升將會導致通脹加劇，明年通脹預測將會升至2.3%（原先為2.2%)。就此而言，經濟增長優於預期及通脹遜於預期的適度增長環境在2018年將會逐漸消退。結構性因素（例如科技的影響）仍然很重要，但週期性因素顯示，隨着明年環球經濟持續增強，通脹將會開始趕上經濟增長的步伐。 

　　經濟轉好的前景，將會促使聯儲局進一步收緊貨幣政策，而隨着財政政策為經濟增長帶來額外支持，我們目前預期聯儲局在2017年12月會議的加息之後，明年將會再加息三次。目前預測聯邦基金利率將於2017年底升至1.5%，並於2018年底及2019年底分別升至2.25%及2.5%。 

　　其他地區方面，該機構認為歐洲央行及日本央行將會趨向收緊貨幣政策。歐洲方面，量化寬鬆計劃將於2018年9月終止，而利率將於2019年開始上升。至於日本，孳息曲線控制措施將會繼續實施；然而，日本央行極有可能上調10年期政府債券孳息率目標，標誌着該行將會轉向收緊政策。 

　　另外，下行方面，。施羅德投資推算了兩個預測情景，顯示明年可能將會邁向通縮：「長期滯脹」及「債券孳息率大幅上升」。前一項預測顯示目前的週期性增長勢頭將會消退，而環球經濟將會再度陷入疲弱的通縮趨勢。雖然目前看來這種可能性不大，但需要注意的是環球經濟仍面臨巨大的結構性阻力（例如債務水平高企及人口因素持續惡化）。「債券孳息率大幅上升」的情景顯示隨着聯儲局及歐洲央行撤銷量化寬鬆政策，金融環境將會急劇收縮，從而造成通縮環境。 

　　另外兩個預測情景顯示將會出現滯脹（環球經濟疲弱但通脹上升）：「通脹加快」及「保護主義升溫」。顧名思義，「通脹加快」的情景顯示通脹將會上升，但由於央行以收緊政策作為應對，經濟增長將會放緩。「保護主義升溫」情景顯示各國將會上調關稅以應對保護主義加劇。而隨着貿易合約及進口價格上漲，這將會導致經濟活動減速及通脹上升。 

　　2017年經濟的主要特點是穩定增長及低通脹。在這種適度增長的環境下，經濟活動不會因為過熱或過冷而導致通脹急劇升溫。然而，這種情況在2018年或會出現改變。展望明年，預期通脹將會隨着經濟增長而加速，而貨幣政策將會轉趨緊縮。分析顯示，鑒於實施財政支持的可能性增大以及環球貿易有望出現蓬勃增長，環球經濟面臨的風險傾向於通貨再膨脹而非通縮環境。