圖：現時中國經濟質量效益不斷提升，今年上半年工業企業利潤增幅擴大至兩成二

　　踏入今年下半年，中國經濟開局平穩。七月工業增加值、零售總額、固定資產投資與外貿出口等數據延續上半年增長勢頭，即使環比增幅稍為放慢，但這不代表經濟呈現轉弱信號。在經濟結構調整以及產業升級轉型過程中，短期數據表現反覆波動是十分正常，中國經濟呈現穩中有進形勢未有改變。

　　各項指標延續增長勢頭

　　上月工業增加值同比增長百分之六點四，比六月回落了一點二個百分點，這與內地大面積高溫天氣、南方地區洪澇災害及去產能有關。首七個月工業增加值保持百分之六點八較快增幅，而上月零售總額同比增長百分之十點四，環比回落了零點六個百分點，首七個月增長為百分之十點四。至於固定資產投資，首七個月增長百分之八點三，較首六個月增速回落零點三個百分點，主要受到房地產投資增速放慢影響。

　　值得留意的是，去產能、去庫存等供給側改革已見到成效，但暫時未對中國經濟構成太大影響。例如全國城鎮新增就業同比續升，上月最新調查失業率為百分之五點一，低於去年同期。同時，內地房地產樓市持續降溫，首七個月房地產投資同比增長百分之七點九，環比回落零點六個百分點。另外，截至七月底止，全國商品房待售面積較六月底減少一千萬方米。

　　有利於供給側結構改革

　　因此，中國經濟保持平穩，為深化供給側改革提供有利條件，也為中國經濟保持穩中向好走勢提供重要的支撐作用。

　　現時中國經濟質量效益不斷提升，今年上半年工業企業利潤增幅擴大至兩成二，而全國居民人均可支配收入高於經濟增長。在創新驅動下，新經濟產業迅速發展，持續釋放新增動能。

　　不過，儘管今年中國經濟持續回暖，出現積極向好變化，但現時談論經濟迎來U形或V形反彈仍屬言之尚早，中國經濟仍然面對內部與外部多項不確性因素。

　　繼續保持L形經濟勢態

　　首先，中國經濟轉型之路崎嶇不平。無可否認近年高新科技等新興產業迅速發展，為經濟增長注入新動能，但短期不可能完全替代傳統產業動能，尚需要一段時間。

　　其次，去產能、去庫存與去槓桿的供給側仍要進一步加力。在這結構性改革過程之中，必然會帶來一些陣痛，這是經濟數據表現不時出現反覆波動因由所在。

　　第三，外部因素變化難測。美國貿易與貨幣政策不明朗，難免對中國經濟產生外溢負面影響。例如美國醞釀推出貿易保護主義措施，令外貿出口前景存在變數。

　　以美元計價的七月出口與進口，同比增長百分之七點二與百分之十一，較六月的增幅分別放緩四點一與六點二個百分點。在外部需求不穩之下，估計今年中國出口溫和增長百分之五至七之間。

　　總之，中國經濟韌力十足，可繼續保持L形經濟勢態。