去年下半年以來，內地光伏行業競爭加劇，加上補貼縮水，光伏產品平均售價持續下降，拖累了行業業績表現。不過，今年上半年內地光伏裝機量高於預期，且新興市場需求強勁，近期相關產品價格已現回穩跡象。本周筆者推介信義光能（00968），因其業績表現理想，可持續受惠光伏市場需求增長，發展潛力大，值得留意。

　　集團主要從事生產及銷售太陽能玻璃產品、發展及營運太陽能發電場及提供工程、採購及建設（EPC）服務。截至2017年6月底止之中期業績，集團收入按年上升67.2%至53.1億港元，毛利率下降15個百分點至33.9%，純利按年上升12.5%至12.55億元，在行業不景情況下，表現尚算理想。毛利率下跌主要受太陽能玻璃平均售價下跌及毛利率較低的EPC服務收入大增影響。

　　內地能源「十三五」規劃中提到，至2020年太陽能發電規模將達到1.1億千瓦以上，提升空間大。今年上半年中國光伏安裝總量達24.4吉瓦（GW），同比上升9%，全年料將遠超市場預期的25至30GW。內地於今年下半年起降低光伏補貼，但太陽能供應鏈相關價格及需求並未如預期般下跌，甚至略微上漲，不少企業三季度訂單已飽和，光伏產品需求穩定，料利好集團產品銷情。

　　海外市場方面，據MarketsandMarkets最新報告預測，至2020年，全球太陽能光伏玻璃市場規模將達184.8億美元，複合年增長率為33.4%。今年新興市場需求增速加快，其中印度已超越日本成為全球第三大光伏市場，增長趨勢料可延續。為滿足市場需求增長，集團已增加三條新超白光伏原片玻璃生產線，日熔量總額由3900噸升至6800噸，同時馬來西亞生產線的產能也顯著提升，有利集團擴張海外市場。

　　估值方面，以八月三日收市價2.60港元（下同）計，信義光能市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為8.37倍和2.15倍，若考慮增長因素，估值仍吸引。集團可持續受惠全球光伏需求增長，加上海外業務具成本優勢，業績增長空間大，投資者不妨在2.5元附近買入，目標價3.5元，止蝕位2.1元。

（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）