圖：發展可再生能源是世界大潮流，反而化石能源已成夕陽產業

　　港股市場煤炭股超過20隻，但較為投資者熟悉的則只有三隻，包括中國神華（01088）、中煤能源（01898）、兗州煤業（01171）。以股價慣性而言，兗州煤業股價的波動性最強，即煤炭股受捧時，股價升幅最大；煤炭股捱沽時，股價跌幅最大。不過，中國神華今年股價明顯跑贏大市，年初至今累計升幅69%，兗州煤業股價升幅41%，中煤能源股價升幅更低至5%。

　　中國神華今年股價表現神勇並非無因，一方面是在三月份公布分派2.51元（人民幣，下同）特別股息，投資者對此解讀為向母公司神華集團「泵水」，以備日後合併其他能源集團所需。結果，神華集團六月份傳出與國電集團斟洽合併。

　　煤價六月中旬反彈

　　單純以業績而論，中國神華去年股東應佔溢利249.1億元，按年增長41%，經營利潤率22.39%，股本回報率（ROE）7.86%。兗州煤業方面，去年股東應佔溢利16.5億元，增長902%，經營利潤率5.97%，股本回報率4.44%。中煤能源方面，去年股東應佔溢利17.15億元，由虧轉盈，2015年錄得32.6億元虧損，經營利潤率10.12%，股本回報率只有1.99%。股本回報率被視為公司管理層對股東資本的運用效率之指標。

　　煤價自六月中旬反彈，三隻股份截至上周四（27日）股價表現，兗州煤業升13%、中國神華升12%、中煤能源2%。參考上述主要經營指標，既可了解落後股的落後原因，更重要的是前瞻贏家股。在下一輪煤價反彈時，投資者便可以按圖索驥，吸納具贏家潛質的股份。

　　中煤兗煤公布盈喜

　　補充一點。中煤能源、兗州煤業早前先後公布盈喜，前者預計上半年盈利最多增長1.9倍，後者中期增幅料達4.4倍。可惜，公布盈喜翌日，兩家公司股價不升反跌。

　　大摩着眼於中煤能源次季盈利顯著下滑72%。美銀美林看法較樂觀，認為七、八月份夏季用電高峰可以支持煤電需求，加上煤炭供應依然緊張，煤價短線應可以繼續攀升，而中煤能源對煤價敏感度較兗州煤業為高，煤價每上升1%，前者今年淨利潤增加3.5%。