圖：一些城市商業銀行已經開始「重拾」實體經濟，以尋求新的利潤增長點

　　內地銀行同業和理財業務的狂飆，在今年的金融去槓桿中戛然而止。以往中小銀行通過理財和同業業務能輕鬆突破監管限制，獲得規模快速擴張，如今這些機構放下槓桿，回歸實體經濟。江蘇一家城市商業銀行董事長坦言：「去槓桿實際上為銀行業敲響了警鐘，全行業還是要嚴控風險、腳踏實地、回歸主業。」

　　港交所首席經濟學家巴曙松日前提醒，過去幾年內地中小銀行委託給非銀機構管理投資的資金（委外業務）佔比過高，因此，受到去槓桿的影響最大，故要高度關注中小銀行的流動性風險。

　　關注中小行流動性風險

　　此輪內地監管重點主要影響業務集中在同業、理財業務，其中同業業務是金融去槓桿的核心。數據顯示，2014年以來，中小銀行的資產負債結構期限錯配特點突出，銀行面臨較大流動性風險。從2014年年末到2016年年末的資產負債增量結構看，國有大行資產負債結構較為穩健，股份制銀行和城商行資產端配置較多非標，負債端依賴同業負債和同業存單。

　　交銀國際研究報告指出，金融去槓桿對銀行同業業務的影響主要體現在，同業資產負債擴張速度趨緩，同業資產負債收縮將貫穿2017年，這將導致非標資產增速放緩，同業存單發行成本上升、利差收窄，信貸類自營非標投資未來可能需要增提撥備。根據交銀國際的測算，同業存單利差降低一個百分點，對中小銀行淨收入的影響主要分布在2%-5%，對盈利的影響主要分布在4%-11%，影響最大的是城商行，其次是股份制銀行。不過考慮到中小銀行資產負債結構調整較為靈活迅速，在壓縮同業的同時，核心資產負債力度也在加大，最終影響可能小於測算。

　　業內人士透露，現時銀行業委外贖回的主體為中小銀行，其中個別銀行委外資金中有較高同業資金佔比，由於同業存單被納入同業負債類管理，相關業務難以為繼。亦有市場人士稱，部分投資風格審慎的銀行，或出於監管風險考量，提前贖回委外產品。

　　城商行尋利潤新增長點

　　華泰證券的報告稱，年初至今大型銀行委外投資未現大規模贖回，其贖回比例預計在5%以內；少數中小銀行除從委外機構業績考慮外，還存在部分違規委外投資，預計其贖回規模在10%以內。年初至今，行業整體贖回規模約2500至3000億元。

　　在去槓桿壓力下，一些城市商業銀行已經開始「重拾」實體經濟，以尋求新的利潤增長點，維持業績不出現大幅下滑。

　　「我們現在要求員工要重新重視實體經濟，並認真研究實體經濟。」江蘇一家城市商業銀行董事長吳銘（化名）坦言，與國有銀行和股份制銀行相比，城商行一直更為青睞預期回報率較高的委外投資。據中信證券測算，內地國有銀行有約8.03%的理財資金委託外部機構進行投資，股份制銀行委外佔比約為9.73%，城商行、農商行分別達到了24.86%、49.68%。

　　正因如此，城商行和農商行在此次去槓桿過程中首當其衝。吳銘認為，這幾年內地銀行業確實有些浮躁，過度追求高收益產品，以金融創新為名的各種新概念、新產品名目繁多，產品越做越複雜，風險也隨之越來越大。且往往是一家銀行推出一種新產品後，其他銀行迅速跟進，同業競爭異常激烈。

　　吳銘認為，即使監管部門沒有要求，整個金融業也應該切實回到支持實體經濟的路子上來，「因為老路子已經走不通了。」

　　金融業需支持優質企業

　　他說，目前銀行信貸主要是投向房地產和地方投融資平台，但是「所有的銀行都在爭搶這兩塊，價格越來越低。」而且，隨着地方投融資平台遭到清理整頓，以及房地產遭遇前所未有的嚴厲調控，「接下去這兩塊也沒法做，必須尋求新的出路。」

　　在此背景下，實體經濟重新成為吳銘所在城商行的目標。他年輕時當信貸員喜歡深入工廠企業實地調查，但他發現，現在的年輕信貸員不願意去企業實地調查，而僅僅通過企業提供的財務報表等書面資料，來了解一家企業並決定是否向其提供貸款。

　　為此，吳銘要求旗下員工下力氣研究實體經濟，深入實地調查了解企業的真實情況，不斷發掘在實體經濟當中，發展態勢良好或前景看好的企業。他說，雖然中央要求金融支持實體經濟，但是實體經濟涵蓋面太廣，並不是所有的實體經濟企業都值得支持。

　　「金融業需要支持的是優質的實體經濟企業，對於產能落後過剩等實體經濟行業和企業則不僅不能支持，還要掐斷其生存的源頭。」吳銘說道。