祥益地產總裁 汪敦敬

　　國際評級機構穆迪上周竟接連調低內地及香港信用評級，令人意外。

　　聽了這消息後，我隨即想起一件事：多年前，一個國際美食評級機構剛剛登陸香港，第一年推出的推介名單，很多具聲望的食府竟然榜上無名，這令該美食評級機構在初期不能在食家中得到充分的公信力。這件事反映了，其實評級機構的公信力與評者是相互的。

　　穆迪降低中國內地及香港的評級，不能令我信服。我認為這件事，最終的結果反而是損害了穆迪自身的評級威信。

　　筆者只是地產專家，若以我的專長評論這件事，最好是由與房地產息息相關的貨幣開始說起。

　　中國財務非常理想

　　中國的M2（泛指貨幣供應量）在2016年12月31日的數量是22.34萬億美元，其實是比美國（13.28萬億美元）再加日本（8.19萬億美元）的總和還要多，如果有人攻擊中國的國債佔GDP比例太多的話（36.7%），我們不妨將中國的M2減去國債3.98萬億美元，我們看看又有多少能耐？數據清楚顯示，剩下的18.36萬億美元是可以全資收購5.23個香港股市（每個27.34萬億港元）、4.3個上海股市、或者77%的美國股市，這怎可以質疑中國的實力和認為中國的不足。

　　現金既然夠實力，如果我們將中國當是一家上市公司，我們可以作一個更徹底的評估，我們可以評估他的正收入，包括GDP和象徵整體盈利的淨出口，我們會發覺GDP分別是11.06萬億美元，而年度淨出口錄得5130億美元貿易盈餘，也是一個非常理想的財務情況。

　　另外，如果一個國家的貨幣就等於一個上市公司的股票的話，這隻「股票」（即人民幣）在市場上受不受歡迎？更加重要的是，如果量化發行，市場又承不承接及受不受歡迎？其實大家都知道國際用人民幣愈來愈多，這方面亦是非常出色的。

　　也看看民間，民間的國民儲蓄率（總收入─消費）／GDP，中國一樣是比美國及日本相加更多。

　　對評級機構勿太迷信

　　如果有一天美國股市爆破，美國未必有能力自救，因美國股市價高過M2太多了，但中國卻有足夠現金幫他們了！

　　作為小市民，對美國的評級公司不應太迷信，還記得雷曼嗎？雷曼迷你債券爆煲前的評級，仍是挺好的AAA評級！何況，一眾評級機構的老闆其實是西方的被評級者，對小市民和消費者來說，不見得比其他掌握到的數據有更大的參考價值。

　　正如我多年發表的「我對樓市的十大忠告」中，我多年也不斷提出「不要低估中國實力，不要迷信美國經濟」，這關鍵因素若有偏差，便徹底面對高風險啊！