【大公報訊】記者吳涵宇報道：合生元（01112）上周五於分析員會議突披露業務回購協議，引發市場擔憂，股價一度急挫近17%。昨日公司發布公告澄清協議內容，並強調內地業務回購最早生效時間為2020年。惟股價未能止跌，收報20.25元，再跌6.47%。大行紛紛調低目標價，美銀美林下調其評級至「跑輸大市」，大和及花旗卻給予「買入」評級。

　　合生元曾於2015年宣布收購澳洲健康食品生產商Swisse的83%股權，拓展內地營養產品市場。然而，根據Swisse與P&G旗下合營PGT於2013年簽署的合作協議，PGT有權要求Swisse轉讓或繼續經營其內地業務，但需支付特許權使用費，最早生效時間為2020年9月。

　　合生元昨澄清，Swisse產品在內地的主動銷售額對業績無實質影響，又強調及至業務回購期權生效前，公司將繼續投資，推動內地消費者對Swisse產品的需求。

　　有分析員認為，合生元此前從未公布過有關協議，令投資者失望。美銀美林報告稱，Swisse內地業務是合生元增長最快的業務，若被回購，公司2021年銷售至少下挫15%，EBITDA利潤率亦將下降5%至8%，將其評級由「中性」降至「跑輸大市」，目標價下調至20.8元。

　　大和則將合生元評級由「優於大市」上調至「買入」，認為回購協議披露令其股價急挫，恰好迎來買入時機。不過PGT的回購或令合生元純利減少7%至16%，故目標價調低7%至26.2元。

　　花旗亦維持「買入」評級，指其首季銷售勝預期，惟目標價由29.2元降至26元。