圖：圖左起為上投摩根高級客戶投資組合經理帥仕偉、投資經理梁仲平及資深基金經理司徒芳華 大公報記者陳詠賢攝

　　【大公報訊】記者陳詠賢報道：上投摩根資深基金經理司徒芳華表示，A股市場首季表現分化，傳統低估值板塊受追捧，家電、食品飲品及鋼鐵類股份首季漲幅較大，而工業企業利潤與A股盈利改善，主要因為經濟增長和材料價格回升。但她認為，在去槓桿的國策下，市場資金呈中性偏緊張，股市流動性有收緊趨勢；踏入第二季，將進入被動補庫存階段，預期商品價格回落，周期股盈利增速在第一季或已達頂點，隨後回落。

　　推薦板塊方面，她表示，較看好電子、環保、醫藥、新能源汽車等行業，當中可提價的中藥和商業藥品受政策影響少，估值起點亦低。另外，她亦看好「一帶一路」和PPP相關的基建股份，以及估值低的內銀股，因今年盈利有改善空間；相對看淡內房股，預期對政府對樓市的調控將加大，或至明年才有緩和，而大宗商品類亦較淡，如鋼鐵類等股估值已升至偏高，預期材料價格將向下走。

　　司徒芳華認為，政策去槓桿措施自去年開始，相信措施會持續，不會忽然停止，對市場資金會有影響。對於A股今年會否獲納入MSCI，她指，因新方案只納入滬、深港通股份，規模減少令A股今年入摩的機會增加，但因規模較小，對A股市場的刺激亦小，但相信可令市場關注度提升。

　　內地GDP增長料呈先高後低

　　高級客戶投資組合經理帥仕偉表示，隨着地產調控升級，內房銷售和投資增速將持續下行；基建和製造業投資需回升，估計基建投資增速全年需保持18%以上，以抵銷房地產投資減少的影響，才能穩定總需求。他預期，中國內地今年GDP增長呈先高後低，全年增長達6.7%。