【大公報訊】工行（01398）日前公布業績，純利雖微升0.4%至2782億元，較市場預期為佳，並續成全球最賺錢銀行。多家投行發表報告，看好工行前景。富瑞對工行股價表現最樂觀，維持「買入」評級，目標價予7.6元，較昨日收市價溢價有近五成。

　　富瑞認為，工行去年業績好壞參半，淨息差收窄幅度為31點子，低於建行（00939）的43點子和農行（01288）的41點子，成本控制亦理想。然而，工行去年的資產負債表擴張幅度低於同業，不良貸款率亦增12點子至1.62%，反觀同業的不良率則見收窄。管理層於分析員會議透露，新增不良貸款及逾期貸款去年已逐步減少，淨息差於末季的收窄幅度輕微，年初至今的淨息差亦與末季持平。

　　富瑞特別提到，工行董事長易會滿及行長谷澍均是內部晉升，於工行分別工作30年及20年，其餘國有銀行的管理層並非內部晉升，因此相信工行的發展策略較為穩定及流暢。同時間，看好工行主要是對風險偏好較為保守，成本控制能力具領先優勢，預期工行在可見將來較平穩。

　　瑞信認為，工行業績符市場及該行預測。工行管理層披露，新不良貸款在今年首季表現持續改善，貸款收益率及資產收益率均告上升，存款成本相同，因此維持對工行「跑贏大市」評級，目標價6.3元。野村重申「買入」建議，目標價6.92港元，野村指去年工行派息比率30%，基本與同業相符，但工行一級核心比率表現跑贏，另形容該行去年第四季業績相當穩固。

　　美銀美林維持「買入」評級，目標價自6.02元下調至5.96元，但仍是內銀中首選之一。