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寶馬系投資價值湧現\黃子祥

時間:2017-03-06 03:15:41來源:大公網

  內地乘用車銷量持續增加,除已成焦點的新能源汽車,入門級豪華汽車提升中的銷售規模,亦反映在近日汽車經銷商板塊的強勁表現。據中國汽車工業協會數字顯示,2016年內地汽車產銷分別完成2811.9萬輛及2802.8萬輛,按年分別增長14.5%及13.7%,連續8年成為全球汽車市場第一位。估計年內,中國汽車銷量可達到2940萬輛。規模擴大下,人均收入的上升亦令更多消費者具備能力購入高品位的汽車,惠及如寶馬(BMW)等傳統大品牌。

  寶馬汽車2016年在中國區零售銷量,首次突破50萬輛,同比增長11.3%。於今年,其計劃在內地市場將投放14款新車型。一切的推行,肯定利好其關連合作生產夥伴華晨中國(01114)及新晨動力(01148)。華晨中國作為寶馬汽車於中國唯一整車生產合作夥伴,多年在寶馬技術團隊的支持下,工藝水平急速提升。無論是生產設施及人才,已成集團的重要而又具競爭力資產,助華晨中國延續在入門級豪華汽車的優勢。公司的鐵西廠房已完成擴容工程,現總年產能超過400,000輛,提供不同結構產品,包括生產新款3缸及4缸寶馬發動機,支持於未來數年推出多項產品。加強的寶馬零部件國產化能力,除支援內地殷切需求,並有望加大出口市場進一步將合資企業融入寶馬全球網絡。摩根士丹利上月發表報告,上調華晨2016年盈測5%,反映寶馬銷售上升,目標價相應由11元升至17元,重申「增持」評級。該行並上調2017至2018年華晨寶馬合營公司銷售預測15%及30%,其重點亦提到新發動機廠房將可有效提升公司利潤率。配合2017至2018年奢侈汽車市場韌性需求,年增長介乎15%至20%;隨着華晨寶馬更多新型號面世,將重拾更理想市場份額。

  華晨已走上翻身之路,而多年主攻發動機生產的新晨動力亦絕對不容忽視。位處綿陽發動機裝配線全力主攻生產寶馬授權組裝的王子發動機,預期規模與毛利率的提升,可為股價處低殘水平多時的新晨帶來提振。

  王子發動機的投產,料將出售予第三方汽車製造商以及寶馬作售後用途,預料年內能實現約4萬台銷量。有此作基礎,新晨未來更有望成為全球寶馬引擎供應商,將其業務拓展至海外市場進一步拓展商機。

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