過去筆者一直都是對後市傾向比較審慎及偏淡，特別是美股創新高下，港股逆向而走。即使大市經已由2月21日的高位24214點回落至24000點以下，筆者仍然認為調整的幅度並未足夠。主要是以下的情況仍然未能配合。

　　首先，近月所見，出現板塊輪流炒作的動向，資金由一個板塊跳到另一個板塊，如早前的水泥股、賭業股、內房股、內銀股等。

　　投資者有否留意，大市的成交始終未能配合，由600億元升至超過1000億元後，卻無以為繼，漸漸回落，北水南下轉為近日南水北上，資金班師回朝（主要是H股急升後，相對A股的折讓不多，吸引力大大下降）。換言之，出現了塘水滾塘魚的情況，只是同一筆資金在市場上轉動，但並無新錢加入。這種情況下，大市或個股出現調整實屬正常，即使上升，也只是乾升格局，不宜高追。

　　另外，如筆者上月所言，有一點令筆者有所顧慮，就是恒生指數出現了非常超買的情況，14天RSI（相對強弱指數）竟然高達77.734（2月16日），對上一次接近80時，是2016年9月9日，當日恒生指數最高位報24364點，而當日的RSI高見79.397。結果，當天恒指的最高位，就是2016年的最高位置，其後大市輾轉向下，反覆回落至21489點（2016年12月28日），足足調整了2875點或11.80%。隨着近日恒生指數出現調整，14天RSI亦顯著回落（現為49.64），雖然已經不再是超買的水平，但仍然未算超賣，即仍未是買入時機。

　　筆者維持上月17日評論文章的計算，預計大市仍然要向下調整至約23100位置：「若以黃金比率0.382的調整幅度計算，大市初部調整的位置在23140點，與現在指數約有400點的距離。而另一個參考指標當然是成交金額，港股今次的升勢如此凌厲，資金流入絕對是一個重要主因，更突破1000億元大關，故若然成交未能配合，甚至反覆向下萎縮，投資者便要注意。」