【大公報訊】記者章蘿蘭上海報道：瑞銀證券認為，內地資金南下，可能是推動港股近期相對A股表現強勢的重要原因之一，料未來南向機構資金將繼續對A股和港股市場的相對估值和表現，產生重要影響。

　　根據瑞銀證券統計，過去兩周，AH溢價迅速收窄，於上周三創2016年11月以來的最低值。2月以來，港股通日均淨買入27億元，較1月份增加約90%。

　　瑞銀證券中國首席策略分析師高挺，周一發表最新A股策略周報分析，表示南下資金的投資偏好，與以保險和公募基金為代表的機構投資者相近。他預計，今年南下資金將以保險等機構投資者為主。

　　北水愛金融地產消費股

　　高挺提及，近來AH行業溢價收窄，將對今後南下資金配置具參考意義。他表示，恒生AH折溢價指數自2月2日以來下跌7.1，兩地上市的公司中，金融和可選消費行業的溢價降幅最大，而公用事業、材料、能源和工業AH溢價降幅較小。滬深港通中，南向資金買入金額最多的標的，也以金融、地產和消費為主，「這與保險在A股的投資風格一致，即偏好金融、地產、消費行業，並且也符合增量資金對於大市值股票的配置需求。」

　　對於後市，高挺估計未來南向機構資金，將繼續對A股和港股市場的相對估值和表現，產生重要影響。首先對於AH上市的公司來說，銀行的AH價差已經接近歷史均值，其A股溢價繼續縮小的步伐和動力可能會減小；保險、多元金融和可選消費目前的AH溢價，仍高於歷史均值，價差繼續縮窄的可能較大。

　　其次對於A股和港股整體市場的行業估值來說，險資較偏好的地產、醫療保健、可選和日常消費行業，港股相對A股整體行業估值較低，未來南下資金持續流入港股，或將有助於提升上述行業在香港市場的估值，從而縮小AH行業估值差。