上周港股表現強勢，有兩日成交額更過千億，令不少投資者回想起2015年時的股市大時代。恒指RSI現時已逾70，短線再上有一定難度。此外，東亞（00023）及聯想（00992）兩隻藍籌上周公布的業績都被解讀為遜於預期，股價領跌大市，預示最近市場的業績憧憬未必站得住腳。

　　東亞2016年淨利息收入按年跌7%至110.98億（港元，下同），淨息差按年收窄6點子至1.6%；非利息收入按年跌4.7%至37.5億元。淨息差由2015年的1.66%收窄至2016年的1.60%，主要受到東亞內地業務的淨息差受壓影響，由1.82%下跌至1.65%。

　　東亞純利按年跌32.6%至37.23億元，每股盈利1.21元，派第二次中期股息28仙，按年減少44%，全年派息56仙，按年減少36.4%。香港及內地業務的減值貸款比率由分別0.34%上升至1.03%，以及2.44%上升至2.64%。只看下半年業績，貸款減值按年升77%至22.2億元。

　　東亞業績差劣，主要問題來自內地業務，總計全年東亞內地業務錄得淨虧損4.61億港元。東亞做法是主動將壞帳盡快體現，可望令2017年在低基數下出現谷底反彈。因此，投資者不用太擔心2017年業績。主管東亞內地業務的東亞副行政總裁李民斌於業績會中表示，相信最壞情況已過，對今年內地業務審慎樂觀。主要由於去年已主動為不良貸款作撥備，預計今年信貸開支及不良貸款率將按年下降。

　　反而管理層未來換班才是東亞銀行未來要留意問題。東亞主席兼行政總裁李國寶明年任期將滿，對於去留，李國寶指任命屆時將交由董事會決定。近年業績會中，更多時間由李國寶兩位兒子李民橋及李民斌代為解答東亞於兩地的業務最新發展，為交棒做好準備。然而，到底未來東亞行政總裁一位由那位公子出任？暫時從東亞業績中都看不到他們特別過人之處。同時，不時都有消息指東亞在資本市場上被狙擊，若新領導人未能令東亞上下一心，將影響東亞未來估值。

　　另一藍籌聯想截至去年12月底第三季，集團收入為121.69億元，按年減少6%，若按固定匯率，按年減少4%；純利9800萬美元，按年跌67%。當中，個人電腦和智能設備業務收入按年上升2%至85.98億元；移動業務收入按年下跌23%至21.85億元；數據中心業務收入按年減少20%至10.50億元；其他商品及服務收入為3.35億元。第三季受到各種產品的供應限制而導致零件成本增加的壓力影響，集團毛利按年下跌15%至15.95億元，毛利率按年減少1.5個百分點至13.1%。經營費用按年減少3%至14.57億元，費用率為12.0%，去年同期為11.7%。聯想最新業績顯示，手機業務及移動數據增長引擎仍未成形。

　　有升有跌利後市健康發展

　　筆者認為，東亞及聯想兩隻藍籌業績令市場失望自然要急跌，加上最近股市已升一段時間，回吐十分正常和合理，投資者不必過分擔心。有升有跌才算更健康的發展，幫助恒指今年餘下時間走得更遠，筆者對今年股市仍然樂觀。