【大公報訊】太平洋投資管理（PIMCO）不斷警告，美國有通脹風險，但債市似乎不理會。美國消費物價上升2.5%，創2012年來最大升幅。然而，美國30年期國債孳息，今年以來表現甚好，反映投資者預期物價成本仍然受到控制，而本周發售的30年期抗通脹債券（TIPS）需求減弱。

　　下月不加息機率逾五成

　　這個現象，引起對通脹數據是否上升的爭論。美國聯儲局主席耶倫本周表示，物價上升是由於能源和進口價格早前的跌勢放緩所致。三井住友信託資產管理債券投資者稱，美國核心通脹穩定。美國核心消費者成本升2.3%，聯儲局參考的個人消費開支價格指數升1.6%。

　　可是，債市並不擔心通脹，期貨合約顯示，聯儲局三月按兵不動的機會率超過五成，交易員同時懷疑聯儲局今年加息三次的預期未必實現。

　　PIMCO全球經濟師表示，通脹可能會出乎意料大升，市場尚未完全反映通脹上升因素。該投資公司早前建議投資者於2016年和2017年全年持有抗通脹債券。根據市場數據，在過去12個月，TIPS回報4.1%，跑贏一般國庫券1.7%回報。美銀美林美國短期利率策略師稱，聯儲局預期今年加息三次，但市場預期將只會加息兩次，並指在大部分時間市場預期通常正確。