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財語陸/越秀房託派息增債務優化

時間:2017-02-17 03:15:44來源:大公網

  文|獨立股評人 陳永陸

  美聯儲局主席耶倫前日在眾議院金融服務委員會作證時,為聯儲局延緩縮減資產負債表的決定辯護。儘管美國經濟大幅改善,失業率大幅降低,但沒有證據顯示零利率和美聯儲資產負債表的膨脹帶來了健康的經濟,她承認經濟增長總體上「令人有些失望」。由於美國經濟增加1600萬個就業崗位,使失業率降至4.8%。去年12月,美聯儲將聯邦基準利率上調至0.5%至0.75%,並預計今年將加息三次,以防止經濟過熱。

  耶倫說加息和縮減資產負債表規模是兩個不同概念。從維持復甦的角度來看,最好以逐步、有序的方式來縮表。加上CPI和零售數據是反映美國消費支出,佔經濟GDP大約70%。而紐約聯儲主席杜德利亦預計未來數月將進一步小幅加息。但他所指出:可以理解重新審視多德─弗蘭克法案的意義──關於哪些是有效的,哪些不是;聯儲的目標是短期政策利率,而不是資產負債表。資產負債表是美聯儲一個被動的政策工具,削減資產負債表規模將會「拉長」升息的進程。這口風才真正燃點市場熱情。

  只談加息避談縮表的聯儲,將市場焦點推向高息股。越秀房產信託(00405)剛公布截至去年12月底止,全年可分派總額為8.25億元人民幣,按年升17.09%。全年度每個基金單位分派約0.2852元人民幣,按年增7.1%。根據基金單位於2016年12月31日的收市價4.09港元計算,報告年度的每個基金單位分派的收益率約為8%(2015年:7.4%)。物業出租率高達97.9%。另去年人民幣出現較大幅度貶值,管理人一方面通過境內外分別借入人民幣,歸還了部分外幣貸款,使得外幣債務比重下降。因以上債務優化安排,借款的實際年利率亦由年初的3.42%降至年末的3.29%。廣州國金中心及越秀大廈能持續帶動分派增長,反映邊際利潤上升。盈利穩定派息又增長,加上債務優化,建議吸納。

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