美國總統特朗普上任數周後開始與多國關係緊張，觸發地緣局勢風險升溫，市場憧憬主要國家就國防支出的上升趨勢有望延續甚至提升，為軍工企業需求提供潛在支持。現階段預計內地國防開支大幅提升屬言之尚早，反而今年軍工國企改革進程提速，有利於行業維持正面的投資氣氛，而在港上市的中航科工（02357）屬當中的受益企業之一。

　　集團於軍工國企改革進程中具多方面的潛在受惠空間，其母公司中航工業過去已存在積極的改革動作，如旗下個別子公司已實施了員工持股或股權激勵，當中亦包括集團的附屬中航光電（002179.SZ）在內。

　　另外，軍工科研院所改制方案已下發逾半年時間，隨着改制進度的推進，研究院所資產於改制完成後很大機會獲注入上市公司平台，而中航科工及旗下從事航電領域的中航電子（600372.SH）和航空設備的中直股份（600038.SH）均具有獲資產注入的條件，直接帶動其估值提升。

　　集團屬香港上市公司中少數具有軍工概念的企業，由於內地投資者鍾情軍工股，而在內地上市的相關股份估值已偏高，加上軍工行業作為中央經濟會議定調七大要求邁出實質性步伐的混改領域之一，令中航科工自深港通開通後展現不俗升勢。

　　集團現階段盈利能力有待恢復，但其手持的4家A股上市公司，除已發盈警的洪都航空外，中航電子、中直股份和中航光電均具不俗的前景和帶來可觀的盈利貢獻，以其相對內地純軍工股的估值折讓，相信仍具一定吸引力。走勢上，集團於1月下旬稍作整固，調整至10天線後於近交易日再度轉強，故建議5.80元買入，目標價6.40元。

　　（筆者為持牌人士，並沒持有上述股份）