恒指在過去一周繼續造好，惟未能上企23000點。恒指全周累升176點，日均主板成交增至606.9億元。展望下周，港府將於下周三公布施政報告；美國下周一為假期，料市場觀望企業季度業績，以及於下周五公布的通脹數據，特朗普亦於同日宣誓就任美國總統。而中國將於下周五公布去年第四季GDP增長、12月零售銷售、工業增加值以及固定資產投資數據，此前發改委已預計去年GDP增速為6.7%，符合全年目標。預期內地經濟數據不俗，下周恒指可望上試23000水平。

　　去年煤炭價格大幅反彈，令發電成本增加，加上受制於煤電聯動政策，未能即時調高上網電價，令火電利潤受壓。此前中央氣象台更發出首個紅色霧霾預警，中央重視空氣污染問題，對火電企業造成一定的打擊，本港上市的電力股股價低殘，估值亦大幅回落。近期部分去年跌幅頗深的低殘股都有炒落後跡象，例如去年跌幅最大的聯想（00992）踏入2017年後表現不俗，相信低殘的電力股亦可追落後。華潤電力（00836）、華能國電（00902）及華電國際（01071）等股份去年跌幅達7.7%至22%，相信今年走勢有望改善。

　　社會用電量繼續保持上升趨勢，內地11月份全社會用電量同比按長7%至5072億瓦時。累計去年首11個月，全國全社會用電量同比增長5%至53847億千瓦時，當中城鄉居民生活用電量，達到7441億千瓦時，按年上升11.4%。相信於冬天用電旺季，社會用電可持續增長，料對電力行業有利。其中，華潤電力去年11月附屬電廠售電量按年增長13.8%至1224.36萬兆瓦時，料可保持增長勢頭。煤價方面，去年曾一度大幅反彈，惟去年11月中旬起，秦皇島煤炭價格已開始回落，結束自5月份以來持續上漲態勢。截至12月5日，5500大卡煤炭平倉價每噸667元人民幣，比11月7日下降33元人民幣。中國煤炭運銷協會於本月9日公布，秦皇島煤炭價格已跌至每噸621元人民幣。此外，部分電廠亦有拖延煤炭採購，向煤炭企業施壓降價的情況，相信農曆春節過後，煤炭價格繼續下探的機會率較大，可進一步改善電廠盈利能力。（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）