文 | 君陽證券行政總裁 鄧聲興

　　港股昨日急跌，濠賭股及騰訊（00700）為領跌股，料本周焦點則重回深港通之上。恒指上周全周累跌158點，主板日均成交增至767億。深港通於周一（5日）正式開通，預期港股成交量未必有太大增量，但留意部分中小型股份及塊板或有炒作。外圍方面，意大利修憲公投於周日舉行，料結果可於周一公布，留意結果會否對環球股市帶來震盪，另外歐洲央行亦將於本周議息。預期深港通成為本周焦點，料恒指維持上落市格局。

　　石油輸出國組織（OPEC）八年來首達成減產協議，從明年1月起將日產量減約120萬桶至3250萬桶，消息刺激國際油價從低反彈，油價升越每桶50美元，相信對一直被低油價打擊的天然氣股將有正面的作用。加上現時內地天然氣消費量佔能源結構總額低於一成，和國際平均水平24%相差甚遠，配合內地政府推動天然氣價格改革，以鼓勵天然氣使用，行業仍受國家政策傾斜，前景不俗。

　　資產負債率行業較低

　　中國燃氣（00384）早前公布中期業績，截至9月底，集團溢利按年上升29.7%至16.9億。期內，收入按年倒退6.9%至131.8億，主要由於內地在去年11月下調天然氣價格，令終端銷售價格亦下調；毛利則升3.7%至36.7億，基本面仍然穩固，惟績後股價持續受壓，主要因為集團放棄回歸A股，與深南電（深：000037）的重組計劃擱置，以及北京控股（00392）將延遲注入資產，導致中燃將全年管道氣銷售量增幅目標由20%下調為13%，相信股價仍未見底。

　　相比之下，另一燃氣股藍天威力（06828），主要集中於下游業務，料可受惠於價格市場化措施。集團由2014年起轉型為天然氣供應商，目前為海南省最大的加氣站運營商，其資產負債率於行業處於較低水平，加上年初獲北控旗下北京燃氣入股成為大股東，將有利未來收購新項目及再投資現有項目。此外，集團即將易名為「北京燃氣藍天控股有限公司」，料可更有效反映北京燃氣作為其大股東的角色。

　　（筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份）