圖：美元計價外儲上月雖繼續減少，但以SDR計價的外儲在連跌兩個月後首升\中新社

　　內地外匯儲備連續四個月下滑，上月環比跌457.27億美元，為今年以來第二大降幅，截至10月底外匯儲備規模為3.12萬億美元，更降至2011年3月以來最低。不過，當月SDR（特別提款權）計的外匯儲備規模在連跌兩個月後首升，較九月增29.84億SDR至22714.96億SDR。分析認為，在年內美聯儲的加息預期下，美元對非美貨幣或繼續升值，美元計價的內地外匯儲備料仍有下降壓力。\大公報記者倪巍晨上海報道

　　10月內地外匯儲備下滑457.27億美元，為今年一月以來的最大降幅，一月環比跌994.69億美元。上月人民幣兌美元匯率中間價跌逾1.5%，估值效應導致當月美元計價外匯儲備與SDR計價外匯儲備出現背離。交銀金研中心高級研究員劉健相信，當月非美貨幣總體呈現普跌格局，尤其是歐元、英鎊等貨幣跌幅明顯，粗略估算匯率估值因素已使中國外匯儲備降近300億美元。他補充，國慶長假因素使上月交易日相對較短，當月結售匯逆差規模或並不大，且監管層已加強對購匯的嚴格審查。SDR計價外匯儲備是多種貨幣的綜合匯率，因此較之美元計價外匯儲備更為穩定。

　　估值效應 SDR計價反升

　　法興銀行中國經濟學家姚煒也稱，本月下降的457億美元中有大約300億美元是由於估值效應造成的，只有100億至150億美元的部分是由於央行干預造成的。她表示，「考慮到上個月巨大的貶值壓力。這似乎是一個成就，而不是一個令人失望的數據。」麥格理證券中國首席經濟學家Larry Hu同意，當月外匯儲備的下降幅度比市場大部分人預計的要溫和，這表明央行並沒有通過過度消耗外匯儲備來支撐人民幣匯率，或表明央行實際上更能夠容忍人民幣的波動。

　　蘇寧金研院宏觀經濟研究中心主任黃志龍指出，官方外匯儲備環比下滑並不意味資本的外流。他分析稱，當月人民幣兌美元貶值壓力持續，企業、居民對美元資產配置需求仍在增加。但從歷史經驗看，估計大量外匯資產被企業、居民及金融機構在境內持有，特別是銀行的外匯存款，通常都伴隨着官方外匯儲備的下降而增加。

　　黃金儲備連增五月

　　展望未來外匯儲備變動情況，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，若未來人民幣仍有貶值預期，那今年末、明年初的內地外匯儲備仍可能存在減少壓力；另一方面，若未來美元對非美貨幣繼續升值，也會出現因匯兌損益引致的外匯儲備縮水。綜合來說，四季度和明年初內地外匯儲備仍有減少壓力。黃志龍相信，美聯儲升息預期走強致今年最後兩個月美元走強概率較大，官方外匯儲備在本月仍可能趨勢性下降。不過，隨着下月美聯儲升息政策的落地，美元走強的基礎將隨之逐漸消失，屆時企業和居民配置美元資產的需求將有所下降，下月官方外匯儲備或能止住下滑趨勢。

　　此外，內地連續五個月增持黃金儲備，上月微增13萬盎司至5924萬盎司，五個月累計已增持110萬盎司黃金。不過，當月黃金儲備價值為753.48億美元，較前值781.69億美元減少28.21億美元，或反映當月黃金價格有所回落。