瑞信集團發表研究報告指，國務院於十月十日公布降低企業槓桿率及債權轉股權的指導意見，該行看到文件中有三大原則，銀行不可以直接持有由債權轉股權的股份。

　　該行預期，公司及銀行會開始商討債權轉股權，該行預期過程會很慢，因為落實的工作將會留到2018年初新的領導班子。長期而言，該行預期，非銀行的金融機構，特別是保險公司，會於債權轉股權中任重要角色，提供資金來源。

　　短期而言，保險公司不熱忱於債權轉股權投資，考慮到資產質素及規模。部分保險公司會小量參與，因為要維持與銀行的關係，及供進銀行渠道銷售。

　　該行指出，去槓桿化的指導意見推動市場為主及受監管的原則，包括推動收購合併、債務架構優化，債權轉股權等。

　　於債權轉股權中，該行看到三大難處，包括定價轉移機制，資金來源及債務集合。該行認為，定價轉移機制需要是透過拍賣，同時向私募資本集資需求受到懷疑。同時，由於涉及債權人、放貸人、高級及低級債券等因素，各方債權人難以同意轉移價格，及在債務重組中平衡利益。

　　雖然指導意見由國務院發出，是高層推動的文件，然而只會緩慢推行，政府需要防止風險，否則會成為隱藏風險的方式。

　　該行對於H股上市的內銀股的目標價及評級：招商銀行（03968）予「優於大市」，目標25元；建行（00939）予「優於大市」，目標7.9元；重農行（03618）予「優於大市」，目標價6.6元；工行（01398）予「優於大市」，目標價6.3元；中國銀行（03988）予「優於大市」，目標價4.4元。

　　至於農行（01288）予「中性」，目標3.9元；交行（03328）予「中性」，目標價6.5元；中信銀行（00998）予「中性」評級，目標價5.9元；民行（01988）予「中性」，目標價8.9元。