圖：深港通加促資金南下，很可能布局中細價股

　　文|谷運通

　　上周港股只有四個交易日，其中三天因滬港通通道關閉，內地資金斷流，造成成交萎縮，市場氣氛涼了一大截。本周一滬港通恢復正常，馬上錄得50多億北水流入，看來至少目前階段，港股仍有北水關照。展望後市，北水能否持續流入，仍然是影響大市的關鍵因素之一。

　　以基本面而言，全球主要經濟體都面對缺乏增長引擎問題，G20領袖會議似乎達成了輕貨幣、重財政的共識，這對金融市場有多大影響，有待本周日本央行、美聯儲會議結果。在港股已累積不俗升幅的壓力下，大市要更上一層樓，有些困難。

　　有意思的是，內地一些策略分析師認為，港股已進入了牛市。理由是：港股市場有最便宜定價＋最強勢貨幣（港元美元掛）＋最強的資產。

　　筆者上周參加一個投資會議時，也聽到一名內地頂尖基金經理同樣的觀點。他認為，港股市場中的中資股，是大中華區最強的人民幣資產。

　　不過，他的觀點遭到了本地資深投資者的反駁，認為港股已不便宜，加上由外資機構投資者主導港股，他們熟悉各種對沖工具，內地資金要對港股形成定價，不太容易。

　　根據一項統計，內地投資者佔港股巿場的比例已從1996年的1.0%，大幅提升到去年的的21.9%，僅次於歐洲（34.2%）和美國（22.5%）。即是說內地資金對港股的影響力正在逐步增加。筆者認為，隨着年底更多的內地機構投資者參與港股，當大價股已不便宜，他們更有可能布局中細價股，尤其是那些缺乏外資覆蓋的中小盤港股。

　　另一方面，不是所有內地策略分析師都看好港股後市，有的認為這次升浪跟以前一樣，都是短期的投機行為，來去匆匆。投資者要小心投資港股，否則很容易成為大戶的點心。

　　個人較看好中細價科技股，特別是已進入全球無人駕駛、蘋果產業鏈的公司。