恒指周五曾升逾400點，不過高位有回吐壓力，技術指標雖然呈超買，但大市主要靠資金流入推動，相信短期仍以反覆尋頂格局為主。恒指全周累升833點，主板日均成交852億。下周港股因中秋節假期只有4日市，內地將公布8月份固投增長、零售總額以及工業總產值數據，而英倫銀行亦將於下周議息。在長假期前夕，大市氣氛或轉趨觀望，恒指料在高位略作整固，料下周於23800至24500水平上落。

　　建議股份：港交所（00388）。近期大市氣氛不俗，恒指除有力挑戰24000點關口外，平均每日成交亦有改善，相信對港交所短期走勢有利。港交所股價近日已升近200元關口，今年4月及8月份亦曾升穿該水平，但其後未能企穩，相信200元水平有一定阻力，若成功突破料有力再上。

　　不過，政策變動長遠亦會對港交所業務以至股票市場構成影響。現時證券界都關注備受爭議的上市架構改革諮詢，有關建議可能導致證監會權力過度集中，不利整體市場發展。現時上市條例已存在一定彈性，而證監會擁有政策修改及上市審批的最終否決權，因此證監會應善用其巡查及執法權力，防範及制止公司上市後的不當行為，例如操控股價及造市等。若當局在上市審批事宜上擴大證監會權力，令制度由「披露性」轉向「監管性」，或會導致矯枉過正。

　　事實上，每一項新上市申請可能都存在合適性考慮，若按當局建議，未來可能有大量申請要轉介至新設的上市監管委員會，對比起有28名成員的上市委員會，上市監管委員會只有6位成員，而其中一半是證監高層，對市場環境的知識或經驗都可能不足夠。

　　在業界意見分歧下，當局不應硬推方案，除了應多聆聽業界聲音外，亦可在現行建議上作出調整，例如設立上訴機制等。重要的是在維護投資者利益的同時，當局須在保持市場自由方面取得平衡，容許具潛力的公司可透過香港的上市平台融資。

　　（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）