周二(8月30日)是期指結算日,恒生指數自前個星期一(8月15日)衝上接近23000後(最高位22976點),指數就一直於23000點成拉鋸局面,其間最高曾見23194點(8月18日),最低見22703點。差不多半個月的時間,恒生指數的上下波幅只有491點,連500點也沒有,實在悶得驚人。
從期指未平倉合約總數觀看,雖然減少了19108張,但仍然有超過10萬張(105452張)合約尚未平倉,故此筆者認為好淡雙方最終會出手,打破半個月來的悶局。
即使筆者看淡後市,亦不敢輕舉妄動,現在非常時期,大戰一觸即發,為免大戶夾期指淡倉的可能,還是要小心為上,故此不會單一部署淡倉。同樣道理,即使投資者看好後市,若然單純做好倉風險亦高。
反而同時買入認購及認沽期權(或類近的衍生工具,如窩輪、牛熊證等),做一個勒束式或馬鞍式長倉反而值博率更高。以些小本錢博取相對較高的回報,因時間值所餘無幾,投資者成本因此而大大降低,故此損失有限。