圖：本港轉口上月下跌百分之五點一，令出口加轉口的整體出口跌勢重現 資料圖片

　　全球央行不斷放水，環球股市升至近一年高位，但世界經濟依然未見起色，美國、日本以至本港最新公布經濟數據普遍令人失望，其中本港上月出口跌幅擴大至百分之五點一，反映歐美亞出口市場需求進一步轉弱，折射出整體經濟環境仍在不斷惡化之中。若然聯儲局為遏抑資產泡沫膨脹而勉強加息的話，美國以至世界經濟面臨進一步滑坡，金融市場將翻起連場震盪。

美國服務業半年來最弱

　　美國股市走勢與實際經濟表現背馳情況日趨嚴重，儘管美國三大指數創新高，但除了樓市相關數據之外，其他經濟數據普遍令人失望，例如八月服務業PMI指數回落至五十點九，較七月的五十一點四為低，且為半年來最差，其中就業分項為兩年多以來最低，顯示美國經濟表現非想像般理想，尤其是服務業轉弱，有點出乎市場意料之外，不知是否與利率、總統大選等因素有關，第三季美國經濟增長有可能低於次季的百分之一點一。

　　事實上，現時美國勞動生產率增幅處於半世紀以來最低，上世紀九十年代生產率增幅還在百分之二以上，去年已放慢至百分之一，而過去三季則呈現負增長，可能是企業投資持續不振，沒有相應增加生產設備，提高員工生產力。美國經濟警報已告拉響，勞動生產率下降意味經濟可持續發展出現問題，或遲或早衰退會重臨。

　　日本通縮呈現惡化跡象

　　此外，日本昨日公布的消費物價指數下跌百分之零點四，連跌五個月，而核心通脹消費物價指數跌幅則達百分之零點五，通縮有惡化的跡象，今年日圓貨幣升值加劇了通縮危機。新興市場之父麥樸思也預言日央行最終要實施財政量寬措施，即直升機撒錢，直接印鈔派錢，以刺激消費。

　　至於本港上月出口仍未能扭轉跌勢，七月下跌百分之五點一，呈現第十五個月下跌，且比六月的百分之一的跌幅，有進一步擴大之勢，顯示歐美亞出口市場需求未有因為環球股市上升而好轉，而且進一步下降。

　　港出口跌幅進一步擴大

　　值得注意的是，上月本港轉口亦下跌百分之五點一，令出口加轉口的整體出口跌勢重現，可能拖累今年第三季本港經濟表現。事實上，今年次季本港經濟錄得百分之一點六增幅，比市場預期理想，主要是依賴同期整體出口增長百分之二，令人憂心出口與轉口下跌影響之下，不排除第三季經濟增長降至百分之一以下。

　　目前環球實體經濟弱於預期，若然美聯儲局為了遏抑資產泡沫膨脹而勉強加息，憂慮世界經濟進一步滑坡，金融市場勢將翻起連場震盪。