梁冠業認為，相較第一季度，投資者信心已於第二季度稍為復甦。

　　引言：回顧2016上半年大市，上海A股與深圳A股指數已分別下調了17.2%與14.5%，而恒生指數與恒生國企指數也分別下滑了5.1%與9.8%。但海通國際環球投資策略董事梁冠業認為，相較第一季度，投資者信心已於第二季度稍為復甦，奈何市場仍缺乏方向，令A股與港股成交量依然維持疲弱。

　　中國經濟開始改善

　　梁冠業闡述，從國內實體經濟而言，多個經濟指標其實早於2014年便出現了下跌跡象。當前一季度GDP增長為6.7%，亦不過是過去幾季緩慢下跌趨勢的延續。同時，其他指標如零售、進出口、工業生產等也均處於歷史低位，雖然3-6月份數據開始好轉，二季度GDP增長與首季持平，顯露出回穩勢頭，但他認為，說經濟全面見底言之尚早。

　　在實體經濟以外，金融體系健康也值得關注。梁冠業提醒，眼下須投資者持續留意的風險有三：地方政府債的不斷上升、不良貸款率偏高與人民幣的持續貶值。人幣貶值亦是令兩地股市持續波動的元兇之一，這表示在平衡匯率調控與實體經濟間，中國政府仍處在摸索階段。

　　儘管如此，梁冠業強調，中國實體經濟並未有急速下挫或硬着陸的勢頭，而應能夠維持穩定的溫和增長，即維持在每年6.5%到7%。同時，他預期中國經濟數據有望於下半年確認復甦。但與之相應，中國政府需繼續推動多方面的行業支持政策，同時進行金融支援，比如調低存款準備金率與息率，從而促進經濟發展。

　　港股估值現可接受

　　雖然A股指數自上年年中開始大幅調整，但相對2014年11月開始上揚之時，仍高約25%，而深圳A股指數與深圳A股指數現時市盈率估值分別為15x與42x，梁冠業認為仍然過高。與A股相比，他認為香港市場更具吸引力，尤其是經過2016年初大規模回調後，恒指與國指現時按市盈率估值分別只有9.4x與7.1x。

　　梁冠業分析，歷史上港股亦曾經歷過多次低潮，包括1998年亞洲金融風暴、2003年沙士、2008年金融海嘯與2011年歐債危機，當時市帳率分為0.93x、1.25x、1.1x、1.15x，相較以上，恒指現價1.11x的市帳率也處於偏低水平，反映市場仍相對保守。

　　傳統上，香港市場表現與美國市場高度掛鈎，但港股現時已逐漸轉向中資主導，受歐美政策影響較以前少。梁冠業預計，恒指在下半年的形勢將會好轉，利好因素包括油價可能持續回升，中國經濟／匯率出現改善，內地有降息降準的可能性，深港通等。

　　梁冠▉業續／業績▉說，國企指數雖受限於內地舊經濟相關股份相對權重（內銀、內險、資源等），因而短期將繼續波動，並且香港大市也受英國脫歐影響，程序需時，但投資情緒一旦恢復正常，現時便可能是危中有機的長期機遇。

　　深港互通近在眼前

　　在下半年的利好因素中，梁冠業又特別圈點出深港通。當下，港股通額度即將用盡，港交所公布的三年規劃中又望加強與內地的合作，以及中國政府亦致力開通人民幣與A股市場，以擁抱亞太區與全球性機遇，這都增強了梁冠業的信心：深港通將於2016年第三季推出。

　　梁冠業認為，有滬港通在先，深港通的準備時間將短於滬港通。但他同時表示，若A股持續波動，則深港通仍有延遲可能，因為中國政府在推出利好政策時，一貫希望有正面氣氛相配合。

　　據估計，中國目前逾八成投資者為散戶，並且集中於深圳市場。由此，梁冠業判斷，若深港通開通，則它對成交量的正面影響要更強，畢竟上海的機構投資者較多，同時也有其他投資海外資產的渠道，比如QDII。

　　最後談到投資偏好，梁冠業表示其中意業務穩定、具備高息的股份（比如中資銀行、本地地產、香港公用），以及國內TMT、基建、新能源、醫療服務與中端消費品板塊。在估值合理、基本因素穩健的甄選條件下，他推薦建設銀行、恆基地產、新鴻基地產、中國移動、騰訊控股、瑞聲科技、龍源電力、石藥集團等。