摩根士丹利報告指出，恒生地產分類指數年初至今跑贏恒指8%，當中新地（00016）及九倉（00004）股價更跑贏恒指逾15%，板塊現價較資產淨值（NAV）折讓收窄至40至50%，但仍低於長遠平均水平，料地產股可繼續跑贏大市。

　　該行估計，下半年香港住宅樓價升5%，因看到近兩月樓價趨向平穩，中原城市領先指數（CCL）從低位回升1.8%，加上成交量復甦，及預期美國延遲加息，投資者追求高股息收益率，帶動地產板塊跑贏大市，料情況會於下半年持續。

　　該行指，考慮到一手樓成交量自次季回升帶動均價上揚，估值仍然吸引。報告指出，零售銷售次季跌幅趨穩（跌幅由首季12%收窄至次季跌8%），相信對九倉有利，惟續租租金增長放緩及與商場租戶業務收入掛鈎的租金亦減少。另外，儘管東九龍寫字樓供應增多，料全年整體寫字樓租金增幅達5%，去年及今年上半年分別增11%及2.3%。

　　大摩指，新地是該行行業首選，因集團上半年合約銷售額達180億元，佔市場份額約30%，而且租金收入增長勝同業，2016年每股盈利及每股股息分別增20%及10%。

　　友邦目標55元

　　另邊廂，摩根士丹利發表研究報告指，友邦保險（01299）去年業績上顯示產品組合仍然偏向防守性，其中健康產品佔41%，升5個百分點，優於其內地同業以存款產品為主，亦令到友邦利潤率較穩定，年度保費等值利潤為83.5%，較2014年升0.4個百分點。給予友邦「跑贏大市」評級，目標價55元。

　　該行指出，友邦的中國業務較內地營運商的投資風險低，包括有65%在零風險的資產，包括政府債、存款，而結構性產品只佔4%。按公司披露資料，明年有7%的投資產品到期，較國內同業平均20%為低，因應其時間配合較好，利率風險較低，友邦估值與國內同業相比應繼續享有溢價。