圖：低息和量寬政策未能有效刺激經濟增長
市場普遍預期英國在本周四將會減息，把利率調低至0.25厘的歷史新低，而歐洲亦有可能效法。這樣一來，全球主要央行的利率便進一步跌至接近零水平了。然而，即使在英國脫歐公投前，各國央行的利率已低無可低，而且還推出規模極其龐大的量化寬鬆措施，但都仍難令全球經濟增長加速。相信今次央行進一步減息，其象徵意義亦同樣會大於實際的作用。
量化寬鬆和超低利率是自從金融海嘯後，被央行奉為金科玉律措施，本來一直批評量寬措施弊多於利的歐央行，在近年間亦要被迫跟隨，可見量寬對央行來說已成為振興經濟的不二法門。
然而，低息和量寬本身只是一種權宜之策，當經濟好轉後便該改行另一種措施，以防止投資者或是央行官員過分依賴。美國雖然在數年前便已停止了量化鬆寬，但是由於利率一直只徘徊於歷史性極低的水平，每次剛打算加息便會遇到阻礙，令利率難以正常化，因而令整體經濟同樣受困於低增長的新常態中。
雖然在經濟不景氣的年代加息，將會令經濟增長變得更慢，這是無可厚非的，但假如因為害怕經濟受損而只一味依賴量寬和低息，全球經濟亦只能原地踏步，難望會有突破性的增長。
現階段要求全球央行在低通脹，甚至通縮的環境下放棄量化寬鬆可能會受到猛烈抨擊，不過，難道除了量寬以外，政策官員就沒有其他方法可以刺激經濟增長了？為何不從其他方面，包括財政措施或是經濟結構性改革方面?手呢？
全球經濟大國在過去數年，每年開會後幾乎都承諾會令增長加快，可是，到了今天，承諾還未有兌現，經濟增長不但沒有加快，而且卻愈來愈慢，這是什麼原因？值得每位只懂低息和量寬的政策官員深思。
