圖：上周A股再次未能納入MSCI，洪灝認為，MSCI決定本身並不是A股的主要驅動力

　　【大公報訊】交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝昨日接受內媒採訪時表示，中國經濟問題在於未能確定新增動力源頭，可見A股未來難見V形反彈，維持其2500至3300區間波動。至今年四季度，諸如脫歐、美聯儲加息、中國經濟通脹的前景及經濟增速，都會有一個水落石出的答案，屆時A股反映這些因素後，會進入2500點左右的底部區間。

　　關注大宗商品相關行業

　　洪灝曾精準預言去年A股股災，他在最新研報中認為，A股波動區間在2500到3300點，且今年四季度會出現2500點左右的底部位置。對此他進一步分析稱，根據股市和債券運行的相對的關係，當A股運行到2500點左右，它相對債券來說是足夠便宜的，會進入底部的區間，也是一個相對安全的區間。

　　「這個時點會在今年四季度出現」，洪灝指出，屆時諸如脫歐、美聯儲加息、中國經濟通脹的前景及經濟增速，都得到了充分的反映，有了水落石出的答案。而對於行業配置策略，洪灝建議關注原材料，也就是跟大宗商品有關的行業，美元見頂回落對於大宗商品的回暖，對於整個行業盈利水平的提高，是一個有利的作用。

　　港股將迎長期投資機會

　　與此同時，洪灝預計隨?美元的見頂回落，大宗商品會觸底，應該關注的是，已被折價折很久的香港市場，該市場會迎來一個比較長期的投資機會。如果深港通能夠順利開通，將會利好香港的科技成長股。他還坦言，因港股此前跌至萬八水平已見底，惟預料反彈至22000見頂。

　　上周A股再次未能納入MSCI，洪灝認為，MSCI決定本身並不是A股的主要驅動力，因即使納入，所佔權重也非常小，佔比可能不到2%。如果把所有的主動、被動型的基金全加到一塊，新增的流動性可能也就1000億元（人民幣，下同）出頭，在A股這個40萬億的市場裏頭，可能連水泡都看不見。

　　他強調，被MSCI納入是中國市場進入國際市場和中國A股的國際化非常重要的一步，這個是要區別對待的。

　　A股不納入MSCI令市場失望，對於市場未來的關注焦點，洪灝並預計會重新投向英國脫歐公投、美聯儲加息時點這兩項，且上述因素顯然對市場有?負面影響，A股仍面臨下行壓力。