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A股未獲准納入MSCI

時間:2016-06-15 08:58:39來源:大公網

  大公網訊 據鳳凰國際報道,6月15日北京時間▉凌/淩▉晨05:00,全球領先的指數和投資決策工具提供商——MSCI明晟公司宣布,遲將A股納入MSCI新興市場指數。該公告的公布,意味着此次A股衝擊MSCI宣告失敗。

  MSCI董事總經理和全球研究主管Remy Briand表示,國際機構投資者希望在中國A股被納入MSCI新興市場指數之前看到A股市場准入情況得到更進一步的切實改善。

  MSCI將履行我們的標準慣例,密切關注近期所公布新政的執行進展並收集市場參與者的反饋。

  在經歷前兩次沖關失敗之後,MSCI去年提出的「額度分配程序、資本流動限製和投資收益所有權」等問題已基本解決,市場對這一次成功進入的期待很高。然而不幸的是,市場再次失望。

  MSCI(Morgan Stanley Capital International),是美國著名指數編製公司——美國明晟公司的簡稱,從1968年推出第一隻指數產品至今已47年,其旗下編製了多種指數,覆蓋股票市場、固定資產、對沖基金等。MSCI指數是全球投資組合經理最多採用的基準指數。

  每年6月,MSCI都會在與國際投資者進行討論諮詢後,公布其指數評估的國家或地區名單,並公布下一個評審▉週/周▉期內,可能對其市場重新分類評估的國家或地區名單。今年是A股第三次「衝刺」MSCI指數。

  中國政府的任務列表中,至少還有兩件事冇有做

  MSCI自2013年開始啟動了將A股納入其全球指數的審議,並於2014和2015年對納入A股進行了兩輪市場諮詢,最後都以決定暫不納入A股告終,但A股繼續保留在審核名單上。

  MSCI在3月底的聲明中表示,A股可否納入取決於以下四個條件:

  ‧ 國際投資者對QFII政策變化的正麵反饋,包括對市場准入和資金流動方麵的效果

  ‧ 受益所有權問題的解決辦法

  ‧ 成功採取措施,防止大規模自願性停牌

  ‧ 中國證券交易所施行的反競爭措施完全取消,該措施限製了國際投資者使用投資及對沖工具

  從近幾個月的動作來看,中國已經在前三點問題上做出了相應努力。中國監管層推動A股納入MSCI的決心可見一斑。

  然而,彭博分析報道稱,在中國政府的任務列表中,至少還有兩件事冇有做。

  其一是討論了一年有餘,卻遲遲未開的深港通。其二是取消交易所施行的反競爭措施。MSCI在3月底公告中稱,該措施限製了國際投資者使用投資及對沖工具。

  全球有超過10萬億美元的資產追蹤MSCI指數,一旦A股納入,可能會給這個今年來全球表現最差的股票市場帶來大量海外資金。

  高盛在報告中指出其擔憂包括:QFII每月匯出資金規模不得超過境內資產的20%,指數產品的反競爭條款,以及滬港通每日投資額度。高盛認為,落實比時機更重要。

  招銀國際的策略師蘇沛豐稱,目前A股納入MSCI麵臨的最大障礙是政府的過度乾預。未來如果股市大幅波動再現,政府會否乾預仍是未知數。他還表示,中國停牌新規未能100%打消外國投資者的疑慮,因為對停牌的處理方式仍然比較模糊。

  截至5月30日,在中國A股市場300餘支處於停牌狀態的股票中,有28%的股票停牌時間已經超過3個月,市場有待交易所的進一步行動。

  除此之外,外國投資者要推出A股對沖產品,必須先獲得上交所、深交所的認可。MSCI希望中國能取消這一規定。

  在QFII機製下,中國還需要取消每月20%的資本回撤上限,這也是MSCI的一大擔憂。

  未獲納入A股料承壓

  招銀國際蘇沛豐:不納入的話,A股肯定會跌,跌幅或在5%左右。

  旭方基金王晨:若未獲納入,鑒於市場此前對納入的預期較高,預計滬指可能會回落到2800點附近。基於▉週/周▉一收盤價,意味着1.2%的下跌空間。

  畢盛葉威延:如果A股未獲納入,短期對市場有負麵心理影響,但下跌空間應該不大,因A股已經超賣。

  瑞銀證券高挺:不納入市場可能會失望,但也取決於MSCI公布決定之後的解釋,包括暫不納入的理由。A股不一定下跌,取決於MSCI何時再評估,是否會啟動更頻繁的評估等。

  元大宋勁:若不納入,也不會大跌。即使今年不納入,明年納入概率會高於今年,外資仍會增加對A股的關注。

  平常心對待

  此前,央行主管《金融時報》發表評論文章稱,對於A股市場本次是否能納入MSCI,各方當以平常心對待。如果本次順利納入MSCI,這說明A股市場的市場化、國際化建設的階段性成果進一步得到認可;如果本次MSCI再度婉拒A股,我們也不必急躁,這說明A股的體製機製建設依然亟待提高。

  文章中指出,不管本次A股能否納入MSCI,我們依然要不斷夯實市場基礎制度,促進股市健康發展。中國是世界第二大經濟體和第二大資本市場,A股是MSCI不能忽視的市場,納入隻是個時間問題。當然,從我國股市自身看,儘管發展迅速,但基礎制度依然不夠完善,市場結構存在扭曲,市場脆弱性較為明顯。因此,要培育一個讓國際投資者高度認可的股市,必須盡快完善各項基礎制度建設,提高監管有效性。

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